メリッツ証券が18日、LS(006260)について、全子会社が均等に成長し市場期待値を上回る業績を発表したにもかかわらず、株価は依然として割安だと診断した。同時に投資意見「買い（BUY）」と目標株価64万円を維持した。前営業日LSの終値は32万3500ウォンである。
これに先立ちLSは、連結基準の営業利益が5956億ウォンを記録したと明らかにした。前年同期比152.8%増加した。これは市場期待値（4752億ウォン）を25.3%、メリッツ証券の業績予想（5202億ウォン）を14.5%上回る水準である。
中核子会社である LS電線 の営業利益は1413億ウォンで、前年同期比71.3%増加した。バスダクトの業績が改善したうえ、通信ケーブル部門が黒字転換し、超高圧海底ケーブルの堅調な収益性が業績成長をけん引した。
チャン・ジェヒョクメリッツ証券研究員は「上半期は超高圧海底の高収益プロジェクトの売上がやや集中し、主要子会社の季節性が存在するだけに、下半期の業績は2四半期比で維持されるか小幅に低下する可能性がある」と展望した。
ただし中長期の成長性は依然として有効だとみた。チャン研究員は「バスダクトの売上拡大が続くうえ、トンヘ海底4・5洞の新規売上寄与が始まり、2027年から本格的な成長局面に入る」と述べた。
LS MnMも高い利益体質を証明した。2四半期の営業利益は1757億ウォンで前四半期比7.3%減少したが、前年同期比では黒字転換した。昨年の年間営業利益が2234億ウォンだったのに比べ、今年上半期だけで3653億ウォンを記録した。
硫酸価格の強含みが金・銀価格下落に伴う収益性の負担を相当部分相殺したと分析された。下半期はメタル価格の上昇幅と為替効果が上半期より鈍化し利益減少の可能性があるが、現在の高い硫酸価格を考慮すれば、四半期500億ウォン以上の営業利益体質は維持できるというのがメリッツ証券の判断である。
LS I&Dの営業利益は741億ウォンで、前年同期比165.6%増加し市場予想を大きく上回った。巻線事業を担うEssex Solutionsが全体利益の80%以上を占めた。電気自動車（BEV）用巻線と変圧器用CTCワイヤの需要が拡大するなか、好ましい為替と銅価格も業績改善に寄与した。
チェ研究員は「LS電線の利益成長とLS MnMの高まった利益体質が業績を通じ再確認された点、高い硫酸価格の維持と銅価格の上昇が主要系列会社の業績に追い風である点などを踏まえると、依然として割安圏だ」と診断した。