韓国投資証券は18日、ROBOTIS(108490)について、ロボットアクチュエーター需要の急増により2四半期の営業利益が市場予想（コンセンサス）を大きく上回ったと評価した。投資判断は「買い」（BUY）と目標株価45万円を据え置いた。前営業日の終値は18万円である。
ROBOTISの今年2四半期の連結ベース売上高は前年同期比95.1%、前四半期比29.8%増の154億ウォンを記録した。営業利益は20億ウォンで前年同期比726.0%増となり、前四半期比では黒字転換に成功した。営業利益率（OPM）は12.9%だ。これは市場コンセンサスと比べ、売上高と営業利益がそれぞれ14.3%、80.2%上回った数値である。
チェ・ゴン韓国投資証券研究員は「アクチュエーターの出荷量増加に伴い、外形と収益性の双方が大きく改善した」とし、「今年上半期のロボット用アクチュエーターは約20万台が出荷されたと推定され、これは昨年の年間出荷量（24万台）に近い数値で、アクチュエーター需要が急増していることを示唆する」と分析した。とりわけ地域別では、北米売上と中国売上がそれぞれ54億ウォン、15億ウォンで前年対比142%、154%増加し、全体の成長を牽引した。
韓国投資証券は、今後のROBOTIS成長のカギは超過需要への対応能力だと指摘した。サイクロイド基盤の新モデル「ダイナミクセルY」は今年下半期に中国の主要顧客向けの出荷が予定されている。「ダイナミクセルX」も北米の防衛産業顧客などで増産要請が続いている。
チェ研究員は「現在のROBOTIS成長の核心は需要ではなく供給だ」とし、「今年下半期の出荷予定台数は約30万台で、上半期比33%増加する見通しだ」と説明した。さらに「ウズベキスタン新工場の早期増設とともに、追加生産能力（CAPA）の確保可否などを通じて、ヒューマノイド産業拡大に伴う需要への対応に乗り出す」との見方を示した。
韓国投資証券はアクチュエーター需要の増加を反映し、今年と来年の売上高見通しをそれぞれ4.2%、18.5%上方修正した。ただし収益性は1四半期に発生した一過性費用である株式報酬費用を反映して引き下げた。
チェ研究員は新規事業であるデータファクトリー分野にも注目する必要があると説明した。チェ研究員は「現在、マゴク本社などで物理データを収集中であり、LG(003550)など主要ヒューマノイド顧客向けに売上が発生する場合、業績見通しの上方修正が可能だ」とし、「業種のセクター内での次善選好銘柄との助言を維持する」と述べた。