今週(18~21日)の韓国株式市場は、インフレ懸念の緩和による安堵感の中でも、米連邦準備制度(Fed・FRB)の金融政策の方向性と地政学的リスクを点検しつつ、様子見姿勢が続く見通しだ。
市場で潜在的なリスク要因として挙げられてきた物価上昇への警戒感はやや後退したが、連邦公開市場委員会(FOMC)議事要旨の公表や米国債入札など、金利を刺激し得るイベントが相次いで控えている。
先週発表された米国7月消費者物価指数(CPI)は前年同月比3.4%上昇し、市場予想に一致した。生産者物価指数(PPI)も安定的な推移を示し、インフレに対する市場の懸念は一段と低下した。FRBの追加引き締め負担を和らげたためである.
ただし専門家は、金融引き締めへの警戒感を完全に解くのは時期尚早だと助言する。米国現地時間19日に公表される「7月FOMC議事要旨」が今週の株式市場の重要な分岐点になるとみられる。
議事要旨を通じて、FRB内部の委員によるインフレと景気の評価に加え、利上げ少数意見の強度を確認できる見通しだ。キム・ユミ キウム証券(039490) 研究員は「7月FOMC議事要旨を通じ、インフレと景気見通しに対するFRB委員間の見解の相違を確認する必要がある」と評価した。
議事要旨でタカ派(金融引き締め志向)基調が強く確認される場合、国債金利への上方圧力として作用し得る。
需給と国債市場の変数もなお存在する。20日に予定された160億ドル規模の米国債20年債入札の結果次第で、市場金利が影響を受ける可能性がある。先月の入札(発行利回り5.163%、応札倍率2.64倍)に続き需要不振が再び確認される場合、国債金利の上昇につながり、株式市場の上値を抑制する可能性が開かれているとの評価だ。
外国為替市場ではウォン・ドル相場の下方の支えの確認が進む見通しだ。足元のウォン・ドル相場は、外国人の売り圧力の弱まり、SKハイニックス米国預託証券(ADR)資金流入などで1417ウォン台まで低下した。
しかし証券業界では、ウォン・ドル相場の一段安を牽引する新規モメンタムは弱いとみている。
チェ・グァンヒョクLS証券研究員は「最近の為替下落は需給要因に起因したもので、下落トレンドの勢いは弱まっている」と述べ、「現在のレベル以下へ為替が下落するには新たなモメンタムが必要な状況であり、短期的には現水準で3四半期の下方を模索する」と展望した。
米国とイランの協議難航など中東発の地政学的不確実性に伴う国際原油価格のボラティリティも、株式市場の主要な変数として挙げられる。キム・ジョンヒョンキウム証券研究員は「中東発の地政学的不確実性がインフレの主要変数としてなお存在している」と述べ、「追加の拡大が抑制され、物価の鈍化傾向が維持されるなら、FRBが金利を据え置きつつ静観する余地が大きくなる」と見通した。キム研究員は「ただし原油価格のボラティリティに伴う不安要素は引き続き点検すべきだ」と付け加えた。
市場関係者は当面、外部イベントと主要経済指標の発表を確認しながら、保守的なアプローチを維持することを勧告する。
今週は17日に中国の7月鉱工業生産・小売売上高、18日に米国の7月鉱工業生産、19日にユーロ圏の7月CPI確定値、21日に主要国の8月スタンダード・アンド・プアーズ(S&P)グローバル米国総合購買担当者景気指数(PMI)速報値などが発表される予定だ。