この記事は2026年8月14日15時24分にChosunBiz MoneyMove(MM)サイトに掲載された。
IMMプライベートエクイティ(PE)・IMMインベストメントのコンソーシアムがHyundai LNG Shippingの持ち株100%をインドネシアのシナルマスグループに売却する取引が想定より長引いている。市場では当初、最後の関門である外国人投資委員会の安保審査が今月中に終わると見ていたが、関係機関の検討が続いており、売却の可否は9月以降になってようやく輪郭が見える見通しだ。
14日、投資銀行(IB)業界や関係省庁などによると、外投委は現在、Hyundai LNG Shippingの売却に関する外国人投資の安保審査を進めている。関係機関の調査がなお進行中であり、手続きを考慮すると今月中に審査結果が出るのは難しいと伝わる。早ければ来月に結果が出る可能性もあるが、検討内容によっては日程がさらに遅延する余地もある。
市場では当初、外投委の審査が今月中に終わる可能性が高いと見積もっていた。先に公正取引委員会の企業結合審査が完了し、産業通商資源部の産業技術保護委員会もHyundai LNG Shippingが保有する国家核心技術に関連して売却を差し止めない方針を示した。実質的に最後の許可手続きとして残っていた外投委の審査が先月に着手されたことから、結果も今月に出ると予想されていた。
しかしHyundai LNG Shippingの売却は、国家のエネルギーサプライチェーンに関係する海運会社を外国企業に譲る取引であるだけに、通常の外国人投資より安保面での検討事項が多いとされる。外投委は外国人の国内企業への投資が国家安保を害する可能性があるかどうかを審査する。Hyundai LNG Shippingは韓国ガス公社と長期輸送契約を結び、国内のLNGを輸送する国籍船社であるため、売却当初からエネルギー安保とLNGサプライチェーンに及ぼす影響をめぐる論争が続いた。
これにより、関係機関の調査後に追加の検討が必要だと判断される場合、審査期間はさらに長期化しうる。業界関係者によれば、取引承認に向けた最終結論が来月以降に出る可能性もある。
最近、韓国政府が安保審査の強化を検討する雰囲気が売却スケジュールに影響を与えているとの見方もある。産業通商資源部は、外国人が半導体、防衛産業、宇宙航空など国家安保に関連する企業に投資する場合、審査対象を拡大する方策を検討していると把握される。現行基準では、外国人が当該企業の株式を50%以上確保するか、最大株主になる場合、安保審査の対象となる。政府は審査基準の持株比率を引き下げるなど、外国人投資促進法施行令の改正を議論している。
産業通商資源部の関係者は「最近、国際的に安保審査が強化される趨勢だ」としたうえで「韓国政府も関連審査の強化を考慮する雰囲気だ」と説明した。
IMMコンソーシアムは2025年11月、シナルマスグループとHyundai LNG Shippingの持ち株100%を売却する株式売買契約(SPA)を締結した。シナルマスが投入する買収代金は約4000億ウォンで、負債を含むHyundai LNG Shippingの企業価値は約3兆8000億ウォン水準と評価される。
Hyundai LNG ShippingはHyundai Merchant Marine(現HMM)のLNG専用船事業部が前身で、IMMコンソーシアムが2014年に約5000億ウォンを投資して買収した。IMMコンソーシアムは2023年にHMMを相手に売却を推進したが、価格差で交渉が不調に終わった後、海外の買い手を物色し、シナルマスを買収者に選定した。取引が最終承認されれば、IMMコンソーシアムは買収から約12年でHyundai LNG Shippingの投資資金を回収することになる。