未来アセット証券は11日、SKハイニックス(000660)の米国NANDフラッシュ子会社ソリダイムのプレIPO（新規株式公開）および米国市場上場の可能性が言及されていることについて、M&A（企業の合併・買収）投資金回収と後続投資資金の拡充という性格でアプローチすべきだと分析した。投資意見は「買い（Buy）」、目標株価は280万円を維持した。SKハイニックスの前日の終値は142万円である。
SKハイニックスは2026年1月28日、ソリダイムの親会社でありSKハイニックスの子会社であるSKハイニックスNANDプロダクトソリューションに最大100億ドル規模の出資を約定した。SK持株会社をはじめ、SKイノベーション、SKテレコムなども11億ドル規模を出資した。
キム・ヨンゴン未来アセット証券研究員は「ソリダイム持分を売却して投資資金を調達する場合、約150億ドル規模の米国内投資余力が確保される」と説明した。
ソリダイムの一部持分の引き上げがSKハイニックスの企業価値に与える影響は限定的とみられる。
キム研究員は「SKハイニックスは2018年のキオクシアへの持分投資と収益金の一部回収、2020年のインテルのNAND事業部買収、今年の過去最大規模となるナスダックの米国預託証券（ADR）発行など、本業のみならず資本市場戦略においても画期的な成果を蓄積してきた」としつつ、「グローバル水準の株主還元政策まで加われば、企業の地位が一段と強化されると期待される」と述べた。
未来アセット証券はSKハイニックスの株主還元規模を40兆ウォンと試算した。キム研究員は「特別株主還元規模算定の公式期間は2027年末という点、現時点で高値比51%の株価下落により自社株買いなどの還元の適機である点、還元規模が大きいほど将来のキャッシュ創出能力に対する自信の大きさとして受け止められるという点を勘案すべきだ」と分析した。
SKハイニックスの今年のフリーキャッシュフロー（FCF）は180兆ウォン、純現金は173兆ウォンまで累積すると推定された。
キム研究員は「安全資産性格の現金100兆ウォンを留保しても70〜80兆ウォン規模の可用資金が残り、そのうち半分を還元することは十分に可能だ」としつつ、「現株価基準の配当利回りは最大3.9%まで見込まれる」と述べた。