預金保険公社が ハンファ生命(088350)に、アキュオンキャピタル、アキュオン貯蓄銀行の買収時に発生し得るリスクについて説明するよう求めたことが分かった。預保は公的資金を通じてハンファ生命の持ち株10%を保有しており、来年末までにこれを売却して資金を回収する計画である。公的資金回収の時点で株価が大幅に下落してはならないため、買収リスクに対する事前点検に乗り出したということだ。
7日金融業界によると、預保は最近ハンファ生命に対し、アキュオンキャピタルとアキュオン貯蓄銀行の買収価格、買収に伴う支払余力比率（K-ICS・キックス）下落の可能性などを十分に検討したかどうかを照会したことが分かった。ハンファ生命がアキュオンキャピタル、アキュオン貯蓄銀行の企業価値を適切に評価し、買収価格を算定したかどうかを確認するということだ。また、リスク資産に分類される未上場企業の持ち株を買収する場合、キックス比率がどの程度下落するのかも重点的に確認したとされる。
キックス比率は、保険会社が事故発生時に保険金を適切に支払えるかを評価するために設けた指標である。この比率が下落すると、保険会社の財務健全性が悪化したと認識される。株式などのリスク資産を買収すれば、キックス比率を維持するためにより多くの資本を積み増す必要がある。ハンファ生命は預保に対し、アキュオンキャピタル、アキュオン貯蓄銀行の優先交渉対象者（優交）に選定され交渉を進めているという回答以外、別途の説明はしていないとされる。
6月、アキュオンキャピタルの筆頭株主であるプライベートエクイティのEQTパートナーズは、アキュオンキャピタル買収の優交としてハンファ生命を選定した。今回の売却対象はEQTパートナーズが保有するアキュオンキャピタル株式96.06%だ。アキュオンキャピタルはアキュオン貯蓄銀行の株式100%を保有しており、両社をパッケージで売却する取引である。
ハンファ生命は通貨危機当時に不良化した大韓生命を基盤に再編された会社だ。預保は1999年から総額3兆5500億ウォンの公的資金を投入して大韓生命の株式100%を確保した。その後、順次株式を売却し、現在は10%水準まで引き下げた。預保が保有するハンファ生命株式に対する未回収の公的資金は約1兆ウォン水準である。これを全額回収するには株価が1株当たり1万1000ウォン台になる必要があるが、現在の株価は4000ウォン台だ。
預保は預保債償還基金が清算される来年末までにハンファ生命の持ち株を売却しなければならない。預保債償還基金は通貨危機当時に投入された公的資金の回収のために設置した基金である。株式売却時点まで1年程度残っているだけに、預保としては株価下落要因となり得る事案を事前に点検する必要があるということだ。
昨年、アキュオンキャピタルは単体基準で前年対比16.9%増の455億ウォンの当期純利益を上げた。一方、アキュオン貯蓄銀行の当期純利益は656億ウォンで前年対比18.2%減少し、延滞率は4.52%と集計された。足元で貯蓄銀行業界は健全性が回復しているものの、依然として平均延滞率が6%台を記録するなど、不良懸念が残る状況である。預保関係者は「買収の経過を見守りながら、確認すべき事項について継続して照会する計画だ」と述べた。