NH投資証券 Studio Dragon目標3万2000ウォン維持

NH投資証券は7日、Studio Dragon(253450)について、2四半期の業績がコンセンサス（市場予想平均）を上回ったとして、逆風の業況を克服していると評価した。投資意見は「買い（Buy）」、目標株価は3万2000ウォンを維持した。Studio Dragonの前日終値は2万4500ウォンである。

イ・ファジョンNH投資証券は「不振な業況下での業績防御に注目する」と述べ、「販売価格の引き上げに向けた販売条件の改善と付加売上の拡大、放映本数の増加を図るためのプラットフォーム多角化、収益性改善に向けた制作費の効率化の取り組みが並行している」と評価した。

また、版権の内容年数の変更に伴う中長期の四半期業績の可視性向上もプラス要因だと説明した。

具体的には、Studio Dragonは販売価格の引き上げに向けて作品の認知度を高めて交渉力を強化し、知的財産（IP）の付加売上拡大によって作品当たりの収益性を最適化している。また、TVINGのブランド館を通じた海外流通チャネルの確保もポジティブだとの評価である。

年間の放映本数は前年比31%増の25本が見込まれる状況である。制作費については作品別の制作費効率化の取り組みが続いている。特に四半期の収益性の安定化に向け、版権の内容年数を売上発生期間に合わせて現実化していると説明した。

Studio Dragonの今年第2四半期の連結ベースの売上高は1453億ウォン、営業利益は154億ウォンである。売上高は前年同期比27%増加し、営業利益は黒字転換した。

この研究員は「販売効率の改善と制作費削減の努力により好業績を記録した」と評価した。