グローバル投資銀行（IB）のモルガン・スタンレーが、今年と来年の韓国の国内総生産（GDP）成長率見通しを上方修正した。内外の需要が増加していることを受けた措置である。需要主導のインフレが見込まれるため、韓国銀行の政策金利も予想より早い来年1四半期末までに3.5％ポイント（P）に達するとの見方を示した。
キャサリン・オー・モルガン・スタンレー韓国・台湾チーフエコノミストは5日、「韓国：フレンドリーなファンダメンタルズ」というタイトルのリポートで、今年の韓国のGDP成長率が従来見通しより60bp（1bp＝0.01％ポイント）高い3.4％になると予想した。来年は40bp引き上げの2.7％になると見通した。
GDP成長率をけん引したのは外需（輸出）だ。モルガン・スタンレーは、半導体輸出の好調が続くなか、自動車、機械類、消費財など非半導体輸出も5月以降改善しており、この趨勢が今年下半期に一段と加速すると見込んだ。続けて「テクノロジー需要が引き続き成長の支えとなる一方で、製造業と設備投資（CapEx）中心の経済活動も次第に弾みを増している」と分析した。
内需の景気も前向きに捉えた。リポートは「賃金上昇に伴う家計所得の拡大、強力な財政支援、そして資産価格上昇に伴う資産効果に支えられ、消費が予想より速いペースで回復している」とし、「外国人観光客の流入増は、サービス業の活動と国内消費に追加的かつ次第に広範な押し上げ要因として作用している」と述べた。
ただし需要主導のインフレ圧力は次第に鮮明になっているとの診断である。リポートは「コア物価（食料品およびエネルギーを除く指数）は7月に2.6％へ上昇し、2023年12月以降で最も高い水準を記録した一方で、消費者物価指数（CPI）上昇率は2.8％へ鈍化した」とし、「これは供給要因の変動性にかかわらず、基調的な物価上昇圧力が強まっていることを示す」と分析した。続けて「この環境を踏まえると、韓国銀行が当初の予想よりも速いペースで利上げサイクルを維持すると見込む」とし、「来年1四半期末までに3.5％に到達する」と予想した。