韓国投資証券が暁星重工業を買い維持 米国認識遅れも成長期待

韓国投資証券が3日、暁星重工業(298040)について、米国での製品認識の遅延により2四半期の営業利益が市場期待値を下回ったとし、今後の成長性が一層期待できると分析した。あわせて投資意見は「買い（BUY）」、目標株価は460万円を維持した。前営業日暁星重工業の終値は241万7000ウォンである。

前日までに暁星重工業は、売上高1兆6870億ウォン、営業利益2643億ウォンを記録したと明らかにした。前年同期比でそれぞれ10.6%、60.9%増加した数値である。ただし市場期待値である営業利益2907億ウォンを9.1%下回った。

ただし重工業部門の米国売上は前年同期比で15%ポイント（P）高い38%を記録した。営業利益率も前年同期比で4.3%P改善し20.2%に達した。

チャン・ナムヒョン韓国投資証券研究員は「中東向け製品の引き渡し遅延と、米国向け物量の一部が輸送中在庫として分類され実績に反映されなかった」と述べ、「これにより認識が遅延した営業利益500億ウォンは3四半期に認識される」と分析した。

あわせて新規受注ガイダンスを8兆4000億ウォンから12兆ウォンへと引き上げた。研究員は「765キロボルト（kV）中心の超高圧プロジェクト需要が増加する中、クアンタ・サービスとの合弁会社設立を通じて米国内の超高圧遮断器生産施設を確保した」と述べ、「北米市場への対応能力が一段と強化される」と説明した。

同研究員は暁星重工業の営業利益率の改善がさらに加速すると予想した。研究員は「足元の株価調整にもかかわらず、受注の成長ペースはむしろ速まっている」と述べ、「米国売上比率の上昇により2028年の重工業部門の営業利益率は9.6%ポイント改善し26.4%を記録する」と展望した。