SKハイニックスに対して韓国証券各社の中で最も保守的な見方を維持してきたBNK投資証券が目標株価を148万円にあらためて引き下げた。これまでに出た証券会社リポートの中で最も低い目標株価である。
30日BNK投資証券はSKハイニックス(000660)に対する投資意見を「保有（Hold）」で維持し、目標株価を従来の185万円から148万円に下方修正した。29日終値（140万1000ウォン）比の上昇余地は約5.6%にとどまる。
イ・ミンヒBNK投資証券研究員は「短期的には売られ過ぎ局面に入ったが、下半期の需要鈍化が続くとみられ、株価の反発幅も限定的だ」と診断した。
BNK投資証券は今年、韓国証券会社の中で初めてSKハイニックスに対する「買い」意見を撤回し、注目を集めた。先月SKハイニックスの株価が300万円に迫った当時も目標株価を185万円に据え置き、市場で最も保守的な見通しを示した。今回の目標株価148万円も、現時点までに発表された証券会社の目標株価の中で最も低い水準である。
同研究員はこの日発表されたSKハイニックスの第2四半期業績も市場の期待に届かなかったと評価した。
SKハイニックスは第2四半期に売上79兆3187億ウォン、営業利益60兆5426億ウォンを計上し過去最高の業績となったが、BNK投資証券は市場コンセンサスをそれぞれ5%、6%下回ったと分析した。
同氏は「第1四半期はチップ当たりの原価上昇が予想より高く、第2四半期は製品ミックスの影響でDRAMの平均販売価格（ASP）の上昇幅が期待より低かった」と説明した。
下半期の市況も楽観しにくいとの判断である。
同研究員は「消費景気の鈍化でNANDのスポット価格が下落局面に転じ、OECDの景気先行指数も低下している」とし、「ハイパースケーラーのAI投資も費用効率を重視する方向に変わる中、金利上昇と資金市場の不安で投資資金の調達に対する懸念も高まっている」と分析した。
ここに、メモリー各社の攻勢的な増産基調が続いている点も負担要因に挙げた。
同氏は「需要が鈍化しているにもかかわらず、メーカーは長期需要を楽観して大規模な増産を相次いで発表しており、今後の供給過剰転換への懸念が大きい」とし、「中国CXMTの新規株式公開（IPO）の好調も、競争激化の面でネガティブな変数だ」と評価した。
そのうえで「現在の株価はバリュエーション・バンドの下限まで下落し短期的な売られ過ぎ局面にあるが、企業の増産基調は容易に変わらないだけに、下半期の需要鈍化の流れは持続する可能性が高い」とし、「株価の反発幅も限定的だ」と見通した。