ハナ証券は29日、SKテレコム(017670)について、人工知能（AI）事業の可視化が業績と配当の成長につながると見通した。投資判断は「買い」（BUY）と目標株価14万円、通信サービス業種内の最優良銘柄（Top Pick）を維持した。
キム・ホンシク ハナ証券研究員は「SKテレコムは2四半期のアーニングシーズンを迎え、優れた業績を発表する見通しだ」と述べ、「AIデータセンター（AIDC）関連の特別目的会社（SPC）設立を契機に、子会社からの配当金流入分に伴う1株当たり配当金（DPS）成長への期待感が高まっている」と分析した。
ハナ証券が推定したSKテレコムの今年2四半期の連結ベース営業利益は前年同期比68%、前期比6%増の5678億ウォンで、市場予想（コンセンサス）を上回る見通しである。移動電話サービスの売上増加とともに、人員削減に伴う人件費および諸経費の減少が業績改善を牽引したとの評価だ。
ハナ証券は、SKテレコムが推進中のAIビジネスが株価上昇の強力なモメンタムになるとみている。SKテレコムはAIDC専門の新設法人「SKハイパー」を設立し、2030年までに7500億ウォンを出資する計画だ。
キム研究員は「SKハイパーはSPC形態で運用され、事業所別の売上と利益規模が明確に表れる」と述べ、「SPCの利益がSKテレコムの配当金増額や自社株買い・焼却につながる可能性が大きいため、黒字規模が拡大するほど株価にプラスの影響を与える」と予想した。
政府のフィジカルAI3大強国目標に合わせたAI基地局およびネットワーク（AI RAN）事業の強化も好材料とされた。キム研究員は「5G SA（単独モード）構築の本格化とともに、7年ぶりの新規5G料金プランの発売が議論され得る」とし、「これは加入者当たり平均売上（ARPU）の成長とともにマルチプル（収益性倍率）の拡大につながる」と説明した。
キム研究員は続けて「最近のSKテレコムの株価は単純なディフェンシブ銘柄ではなくAI基地局関連銘柄として認識され、競合との差別化が進んでいる」と述べ、「3.5%に達する想定配当利回りと今後の配当成長の可能性を勘案すると、8月のテック株反騰局面で急反発する可能性が大きい」と付け加えた.