韓国の個人投資家が最近の株式市場急落の過程でレバレッジ上場投資信託（ETF）への投資により約56兆ウォンの損失を記録したと推定されるとの海外投資銀行（IB）の分析が出た。とりわけSKハイニックスを割安とみて買い向かった個人投資家の評価損だけで8兆ウォンを超えると集計された。
29日、IB業界によると、シティグローバルマーケッツ証券のモハメド・アパバイ・アジア太平洋トレーディング戦略ヘッドは、機関投資家向けの市場リポートを通じて、韓国資産を原資産とするレバレッジETF投資家の損失規模を約387億ドル（約56兆3000億ウォン）と推算した。
今回の資料はシティリサーチの公式リポートではなく、株式トレーディング部門のストラテジストが機関投資家を対象に作成した市場コメントである。
リポートによると、韓国のレバレッジETFの時価総額は先月22日の525億ドル（約76兆4000億ウォン）から足元では190億ドル（約27兆6000億ウォン）へと減少し、高値比で335億ドル（約48兆7000億ウォン）が蒸発した。シティはここにその後の62億ドル（約9兆200億ウォン）規模の新規資金流入まで反映すると、個人投資家の累積損失は約56兆3000億ウォンに達するとの試算を示した。
原資産別ではSKハイニックスのレバレッジETFの減少幅が最も大きかった。関連商品の時価総額は高値比で約170億ドル（約24兆7000億ウォン）減り、KOSPI200レバレッジETFは105億ドル、サムスン電子レバレッジETFは50億ドル以上減少したと集計された。
シティはレバレッジETFの規模が年末以前に80億ドル（約11兆6000億ウォン）を下回る可能性も示した。
リポートは個人投資家の押し目買いがなお続いていると診断した。
個人は先月23日以降、SKハイニックスを160億ドル（約23兆2700億ウォン）以上純買い越したが、当該数量だけで約57億ドル（約8兆3000億ウォン）の評価損を抱えていると推定された。シティが推定した平均買付単価は228万ウォンで、現在の損失率は31.6%水準である。
同期間のサムスン電子の純買い越し分でも、個人投資家は約24億ドル（約3兆5000億ウォン）の評価損を計上したと分析された。
信用融資残高も依然として高水準との評価である。両市場の信用融資残高は27日基準で32兆7000億ウォンと、先月末の高値である38兆6000億ウォンよりは減少したが、年初以降に累積した信用融資ポジションの手仕舞いは約65%しか進んでいないと推定された。シティは信用融資残高とKOSPI200指数の相関が92.2%に達し、株式市場の動向と借入れ投資の規模が密接に連動していると説明した。
アパバイ・ヘッドは「個人投資家はまだ投げ売りに動いていない」とし、KOSPIについて楽観的な見方へ転じるのは時期尚早だと評価した。
アパバイ・ヘッドはKOSPI200先物がまず888ポイントまで下落するのを基本シナリオとして示し、この水準を割り込めば、マクロ経済変数を反映した適正価値である754.6ポイントまで下がる可能性もあると展望した。
あわせてシティは、自社の資産市場バブル指標上、韓国株式市場は従来の「バブル」区間からは外れたが、まだ割安領域には入っておらず、現時点では「割高」と「適正価値」の境界水準にあると判断されると付け加えた。