サムスン証券は27日、IPARK現代産業開発(294870)について、競合他社に比べて高い収益性と積極的な株主還元の取り組みにもかかわらず、極端な割安状態にあると分析した。投資判断は「買い」（BUY）と目標株価2万8000ウォンを維持した。
ホ・ジェジュン・サムスン証券研究員は「IPARK現代産業開発の2四半期連結基準の売上高は9146億ウォン、営業利益は1227億ウォンを記録し、営業利益ベースのコンセンサス（証券会社予想平均）に合致した」と述べ、「売上高はコンセンサスを小幅に下回ったが、自社および外注の住宅事業部が高い収益性を維持した」と説明した。
ホ研究員は、今年2四半期のIPARK現代産業開発の自社住宅と外注住宅の売上総利益率（GPM）はそれぞれ32.5%、16.3%を記録し、競合建設会社に比べて高水準だったと評価した。
ホ・ジェジュン研究員は「低マージン事業所の比重を縮小し、ソウルウォンアイパークをはじめとする高マージン事業所の比重を拡大した影響だ」とし、「今後は高マージン事業所の比重が継続的に拡大しながら高い収益性を維持する見通しだ」と述べた。
下半期は業績の改善基調と新規受注も加速するとみられる。ホ研究員は「上半期累計売上高（1兆6000億ウォン）は年間ガイダンス（4兆2336億ウォン）の38%水準で、新規受注達成率は20%にとどまった」としつつも、「チョナンアイパークシティ、ソウルウォンアイパークなどの売上の反映が下半期から本格化し、都市再開発の受注も下半期に集中している」と予想した。
ホ研究員は、IPARK現代産業開発の株主還元の意思もポジティブな要素の一つだと指摘した。IPARK現代産業開発は決算発表とともに、約300億ウォン規模の自社株を消却目的で新規取得すると明らかにした。
ホ研究員は「競合他社に比べて高い収益性と積極的な株主還元の取り組みにもかかわらず、今年予想株価収益率（P/E）は3.4倍、株価純資産倍率（P/B）は0.3倍水準で極端な割安状態だ」とし、「今後、継続的な好業績とともにバリュエーションディスカウントが解消される」と述べた。