共に民主黨 K-資本市場特別委員会は単一銘柄レバレッジ商品に関し、直ちに上場廃止やレバレッジ倍率の調整に踏み切るのではなく、金融当局が発表した補完対策の効果をまず点検した後に追加対策を検討することにした。最近の市場で取り沙汰された『1.5倍レバレッジ縮小』案も現時点では検討しないとの立場を明らかにした。
民主党 K-資本市場特別委は27日、ソウル・ヨイドの韓国金融投資協会で証券会社と資産運用会社の関係者が出席した非公開懇談会を開いた後、記者団に会い、このような協議内容を公表した。この日の懇談会ではサムスン電子・SKハイニックスの単一銘柄レバレッジ商品の運用状況と市場のボラティリティ緩和策などを議論した。
特別委の幹事を務めるキム・ナムグン民主党議員は「政府が発表した基本預託金3000万ウォンの引き上げ措置が施行されれば、口座数は10分の1水準に減り、出来高も約60%減少すると予想される」とし「まず施行効果を見守った後、必要なら預託金を追加で引き上げる方案も検討できる」と語った。
懇談会に出席した資産運用会社と証券会社も、金融当局の補完対策が施行された後に市場の変化をまず確認する必要があるという点で共感したと伝えられた。預託金の引き上げと投資家教育の強化などでもボラティリティが十分に緩和されない場合は、追加の補完策を議論できるとの意見が交わされ、商品のリスク性に関する案内と教育も一段と強化すべきだという点で意見を一致させたと、特別委は説明した。
特別委は単一銘柄レバレッジETFの上場廃止には一線を画した。キム議員は「直ちに上場廃止を議論することは、かえって市場の信頼を損なう可能性がある」とし「商品性を下げてボラティリティを抑える方向でアプローチするのが望ましい」と述べた。
最近の市場で取り沙汰されたレバレッジ倍率を従来の2倍から1.5倍に縮小する案も、現時点では推進しないという立場だ。オ・ギヒョン K-資本市場特別委員長は「倍率の調整は現在、検討していない」とし「政府対策によって市場安定効果が表れるかをまず確認した後、追加対策の必要性を判断する」と語った。
先立って特別委は、単一銘柄レバレッジETFのボラティリティを緩和する方策として、従来の2倍レバレッジを1.5倍水準に引き下げる案を検討していると明らかにした経緯がある。ただし既存商品のレバレッジ倍率を変更するには、受益者総会など複雑な手続きを経なければならないうえ、市場の信頼に与える影響も小さくないため、現実的な制約があるとの指摘が提起された。この日の懇談会でも、ベンチマーク指数の算出方式を調整して実質的なレバレッジ効果を下げる技術的アイデアが言及されたが、特別委は現時点でこれを推進する段階にはないと一線を画した。
特別委は単一銘柄レバレッジETFという名称自体にも問題を提起した。オ委員長は「ETFは本来、分散投資を前提とする上場投資信託だが、単一銘柄レバレッジ商品にETFという名称を用いるのは適切でない」とし「高リスクのデリバティブ金融商品という性格に見合う名称へ再定義する必要がある」と述べた。
続けて「一般投資家の保護の観点から、過度な広告やマーケティングを自主的に制限し、ETFという用語の使用も再検討する必要がある」とし「必要であれば関連制度の改善も推進する」と付け加えた。