Sangsangin Investment & SecuritiesがサムスンE&A(028050)について、先端素材とニューエネルギーなど新規事業部門の成長が本格化し、グループ会社の投資拡大に支えられて受注増加も続くと展望した。あわせて投資判断「買い（BUY）」を維持し、目標株価を従来の3万5000ウォンから6万1000ウォンへ引き上げた。
キム・ジンボムSangsangin Investment & Securities研究員は27日にリポートで「LNG・水処理を中心とするニューエネルギー事業と半導体投資拡大により高収益事業の比率が拡大し、規模と収益性が持続的に改善する」と明らかにした。
サムスンE&Aの2四半期の業績は市場予想を上回った。サムスンE&Aは2四半期に売上高2兆6000億ウォン、営業利益2731億ウォンを計上した。前年同期比でそれぞれ19.8%、51%増加した数値である。
業績改善は先端素材とニューエネルギー事業がけん引した。先端素材部門は売上高が前四半期比45.9%増の8380億ウォンを記録し、一時的利益と為替効果が反映されて売上総利益率（GPM）も17.5%まで高まった。ニューエネルギー部門も売上高6981億ウォンで前年同期比146.3%増加し、売上総利益率は15.5%を記録して好調だった。
一方、化工部門は中東の地政学的リスクでサウジのファディリ（Fadhili）プロジェクトの一部が遅延し、売上高が減少した。ただしキム研究員は「プロジェクトの遅延分は下半期中に売上として認識できる水準だ」とし「規模は2四半期より改善する」と展望した。
特にグループ会社の投資拡大が中長期の成長ドライバーになると評価した。サムスングループの今年の受注ガイダンスは従来の3兆ウォンから7兆ウォンへ上方修正された。キム研究員は「系列会社別の具体的な受注規模は開示されていないが、グループ全般の投資拡大が今後2〜3年間続く可能性を示唆する」とし「先端産業受注の売上認識も早まるだろう」と分析した。
これによりSangsangin Investment & SecuritiesはサムスンE&Aの今年下半期の先端産業売上高見通しを2兆2000億ウォンへ従来より上方修正した。これは前年同期間比で91.6%増の規模である。
キム研究員は「P5プロジェクトからは超純水プロジェクトを設計・調達・建設（EPC）で直接手がけ、関連技術を基盤にグローバル水処理市場まで攻略する計画だ」と述べ、「半導体とニューエネルギー中心の高収益事業拡大が企業価値の上昇につながる」と語った