コラムコ資産信託が運用中の上場リート Koramco The One REIT(417310)が清算する。コラムコ側はハナ証券ビル資産の売却代金で新規資産を編入して運用を継続する案も有力に検討したが、優良オフィス資産の価格上昇と金利のボラティリティなどを勘案すると期待収益率の確保が難しいと判断したと伝わった。
23日投資銀行（IB）業界によると、Koramco The One REITの資産運用会社（AMC）であるコラムコ資産信託は前日、株主への書簡を通じて「今回の売却で実現した投資成果を株主に還元し、清算を通じて本投資を成功裏に締めくくることが株主価値向上に最も合致すると判断した」と説明した。
先にKoramco The One REITは6月、ハナ証券ビルを8112億ウォンで売却した。本入札ではペブルストーン資産運用が坪当たり約3800万ウォン、総額8000億ウォン水準の価格を提示し優先交渉対象者に選定された。その後、ハナ証券が優先買収選択権を行使し最終取得者に確定した。Koramco The One REITは最終的に3.3㎡（坪）当たり3840万ウォンで資産を売却し、2020年取得当時の取引基準金額対比で約3180億ウォンの売却益を実現した。
コラムコ資産信託はハナ証券ビル売却代金を活用した新規資産の再投資と株主還元策を併せて検討した。しかしソウル核心圏域のオフィス価格が高水準に形成された状況で新規資産を編入する場合、目標収益率の達成が難しいと判断した。これによりリート運用を終了し、清算を通じて投資成果を株主に還元する方向で方針を固めた。
とりわけ税務イシューの検討過程で、リート解散後に残余財産を一括分配する方式は法人税負担が発生する可能性があると把握した。これに伴いコラムコ資産信託は売却益を特別配当の形で優先分配した後、清算手続きを踏む案を有力に検討中だ。
コラムコ資産信託は10月中にリート清算案件のための取締役会を開き、11月に特別配当金の支給と臨時株主総会を開催する予定だ。その後、債権者保護手続きを経て年末から来年1月の間に残余財産を分配し清算を終結する日程を検討している。ただしこれは現在想定される手続きと日程に基づくもので、費用精算などの進行状況により変更の可能性がある。
市場ではKoramco The One REITの1株当たり清算価値を約1万1000ウォン前後と推定している。ハナ証券ビルの売却代金8112億ウォンから借入金返済と売却関連費用などを除く場合、株主に還元可能な原資が5000億ウォン台中後半水準となるとの観測が出ている。発行株式数約4787万株を基準に単純換算すれば、1株当たり約1万1000ウォン台の水準だ。