本記事は2026年7月15日16時15分にChosunBiz MoneyMove(MM)サイトに掲載された。
半導体・ディスプレー部品メーカーのFine Oneの企業再生手続きが廃止されたことが確認された。前年にKOSDAQ上場の予備審査を通過したものの、金融監督院の審査を通過できず上場を自発的に撤回したFine Oneは、その後に襲った流動性危機を克服できず、清算の可能性が高まった。
15日、投資銀行（IB）業界および法曹界によると、ソウル回生法院は先月26日、Fine Oneに対する再生手続き廃止の決定を下した。もともと先月25日まで延長された再生計画案の提出期間中にFine One側がこれを提出しなかったため、債務者回生法に基づき廃止したとみられる。これに対する即時抗告期間も10日で満了した。
再生手続きの廃止決定が直ちに破産確定を意味するわけではない。再生計画案の認可前に廃止が決定される場合、裁判所の破産宣告は必須ではなく、会社は今後あらためて再生を申請することもできる。ただしFine Oneは再生手続き申請後に公開売却を推進したにもかかわらず、買い手を見つけられなかった。これにより清算の可能性が高まったというのが業界の見方である。現在、Fine Oneのホームページも接続が提供されない状態だ。ホームページ管理費の執行が途絶えたか、対外機能が完全に停止したことを意味する。
Fine Oneは一時、KOSDAQ上場を推進した。2018年に設立されたFine Oneは有機発光ダイオード（OLED）装置と部品を製造する企業で、マスクフレームなど蒸着工程用部品を主力としてきた。半導体蒸着部品にも事業領域を広げ、2024年11月に韓国取引所へKOSDAQ上場予備審査を申請し、前年1月に予備審査を通過した。
しかしIPOは結局頓挫した。Fine Oneは前年4月に有価証券申告書を提出して公募を準備したが、金融監督院の審査長期化と実績検討負担、公募構造に対する投資家の懸念などが重なった。上場予備審査承認の効力満了を前に同年5月に自発的に撤回した。
IPO撤回後、Fine Oneの流動性危機は深刻化した。会社は次世代8世代OLEDディスプレーライン投資を掲げて成長性を強調したが、大規模な設備投資負担が増す中で新規投資を呼び込めず、2024年の売上954億ウォン、営業利益41億ウォンを記録して外形上の成長を示したものの、IPOが頓挫した昨年は業績が急速に悪化した。昨年10月時点でFine Oneの流動資産は120億ウォン水準にとどまった一方、流動負債は1272億ウォンに増えた。結局、昨年9月に裁判所へ企業再生手続きを申請し、同年10月に再生手続きが開始された。
Fine Oneは再生手続き開始後、公開売却による再生を推進した。売却主幹事としてSamil会計法人を選定して売却手続きに入ったが、買い手の確保と再生計画案の策定が円滑ではなかったと分析される。裁判所は再生計画案の提出期限を計6回延長したが、結局今回、再生手続きの廃止決定を下した。
財務的投資家（FI）はFine One投資で大きな損失を被った。2020年にIBK企業銀行から20億ウォン、2021年にテムスコから5億ウォンの資金調達に続き、2022年にはNHヘッジ資産運用とTimefolio Asset Managementがそれぞれ20億ウォン、10億ウォンを投資した。このほかにも複数のベンチャー組合が投資に乗り、ラウンドの総投資額は160億ウォンに達する。4年余りの総資金調達額は400億ウォンに迫る。
ある投資会社の関係者は「昨年、Fine Oneが再生手続きに入ったため、投資金の回収可能性が低いと判断し、償却処理した」と説明した。