SK D&D(210980)が株主割当による有償増資を推進する。社債市場の逼迫と不動産プロジェクトファイナンス（PF）規制強化で資金調達環境が厳しくなる中、資本調達を通じて中長期の財務構造を改善する構えである.
SK D&Dは15日、ソウル麻浦区の韓国上場会社協議会で投資家向け説明会（IR）を開き、この計画を明らかにした。オ・ヨンレSK D&D最高財務責任者（CFO）は「資金調達に友好的でない環境が続いており、借入など既存の方法では事業遂行が難しい」と述べ、「株主価値の希薄化を考慮した場合、株主割当による有償増資を最優先で検討している」と説明した.
SK D&Dは、市場の変動性が高まる状況で現金流動性の確保が一段と重要になったと説明した。政府のPF制度改編により開発事業の自己資本負担が増したうえ、資金調達市場のボラティリティまで拡大し、借入金を減らして事業安定性を高めることが重要になったという見立てである.
これに加え、下半期内に到来する社債償還は1690億ウォンに達する。9月1070億ウォン、10月620億ウォンである。2026年1〜3月期基準で会社が直ちに活用できる現金および現金同等物は1279億ウォンである。グンポ・トリアツ事業所の3221億ウォン規模の中途金貸付の代位弁済保証も潜在的な財務負担要因として挙がる.
資金調達環境は厳しい。会社は、レゴランド事案以降にPF市場の構造調整が進んだのに続き、最近はJR Global REITとチュンアン・グループの流動性問題まで重なり、BBB格社債の投資マインドが大きく萎縮したとみている。優良債を除けば社債需要が大きく減少し、高金利を志向するハイイールド市場も以前より調達が難しくなったという説明である.
会社はこれに対応するため、資産売却と事業構造の再編を並行している。ソチョLプロジェクトは単独事業からREITを活用した共同事業構造に転換し、資金負担を軽減したほか、土地売却を通じて338億ウォンを確保した。さらに、シンサドンのオフィスとチンジョプの用地など低収益資産もそれぞれ420億ウォン、690億ウォン規模で売却を進めている.
ただし会社は、資産売却と流動化だけでは抜本的な財務構造の改善に限界があると判断した。オCFOは「資産売却は将来の収益源を減らす可能性があり、資産流動化は借入金の増加につながり得る」としたうえで、「長期的な財務安定性を確保するには資本の拡充が必要だ」と語った.
SK D&Dは株主割当方式の有償増資を優先して進める計画である。有償増資の規模と日程、筆頭株主の分譲申し込み参加の有無はまだ確定しておらず、取締役会の決議後に公示する予定である。会社は今回の調達規模と分譲申し込み結果に応じて追加の資金調達の可能性も残し、市場の変動性を踏まえ資金調達を10月中に終えることを目標としている.