Yuanta Securities Koreaは暁星重工業(298040)の北米超高圧変圧器を中心とする競争力が依然として堅調であり、足元の株価調整は過度だと評価した。
同時に投資判断「買い（BUY）」と目標株価500万円を維持した。前営業日暁星重工業の終値は266万6000ウォンである.
ソン・ヒョンジョンYuanta Securities Korea研究員は14日、レポートで「第2四半期は米国向け物量の反映と、北米超高圧変圧器中心の高マージン受注残が売上に転換されることで、利益の改善幅が拡大する」とし、第2四半期の連結基準で売上高1兆7417億ウォン、営業利益2722億ウォンを記録し、市場コンセンサスに合致すると見通した。
事業部別では、中工業部門の売上1兆2415億ウォン、営業利益2612億ウォンで営業利益率21.0%を記録すると予想した。建設部門は売上5003億ウォン、営業利益110億ウォンで前年同期比で黒字転換すると見込んだ。
ソン研究員は「中工業部門は北米向け高付加価値の製品ミックス効果が続いており、建設部門も赤字の基底から脱し、連結業績の安定性に寄与する」と述べた。
受注モメンタムも依然として健在だと評価した。ソン研究員は「第1四半期の中工業新規受注が4兆ウォンを超え、四半期ベースで過去最大を記録し、第2四半期も2兆ウォン以上の新規受注が見込まれる」とし、「上半期累計の新規受注だけでも通年ガイダンスの相当部分を達成する可能性が高く、今回の業績発表で中工業新規受注ガイダンスの上方修正が期待される」と明らかにした。
北米の送電網投資拡大とデータセンターの電力需要増も中長期の成長ドライバーとして示した。特に最近、米国の電力・エネルギーインフラ企業クアンタサービスと設立した超高圧遮断器の合弁会社（JV）を新たな投資ポイントに挙げた。
ソン研究員は「暁星重工業は国内の電力機器メーカーの中で、米国で超高圧変圧器と超高圧遮断器の生産基盤を同時に確保した唯一の企業だ」とし、「北米の超高圧パッケージ受注競争力が強化される」と評価した。
続けて「今回のJVを通じて、ビッグテックのデータセンター向け超高圧遮断器需要にアクセスできるチャネルを確保した」とし、「2027〜2028年の1株当たり利益（EPS）の上方要因として作用する」と述べた。
さらに「最近の株価調整にもかかわらず、利益体力と受注の可視性は損なわれていない」とし、従来の投資判断「買い」と目標株価500万円を維持した。