先月9000ポイントを上回ったKOSPI指数が最近は7200台まで押し下げられ、激しい上げ下げを繰り返す中で、年初から株式市場へ大挙流入していた個人資金の移動にブレーキがかかっている。投資家預託金と信用融資残高が減少に転じる一方で、高額資産家も株式投資比率を引き下げるなど投資戦略を再点検する雰囲気が広がっている。
13日韓国取引所とネクストレードによると、今月（1〜10日）有価証券市場での個人投資家の1日平均純買越額は1兆4940億ウォンで、先月（2兆5956億ウォン）より42.4%減少した。投資家預託金は前日時点で107兆1279億ウォンと1カ月の間に約20兆ウォン減り、信用融資残高も先月24日の38兆6328億ウォンから9日現在36兆6336億ウォンに減少した。
投資家預託金は6月に約11兆ウォン減少したが、今月も約13兆ウォン減り減少傾向が続いた。さらに目立つのは個人投資家の買い越しだ。有価証券市場の個人純買越規模は6月の54兆5084億ウォンから今月は10兆5384億ウォンへと80.7%急減した。
預託金の減少幅は似通っていたが、投資心理が萎縮し株式の純買越規模が縮小したことで、市場への新規資金流入が鈍化した。
◇ PBら「株は買ってはいるが…以前のようではない」
これまで積極的に株式投資比率を高めていた高額資産家も、投資戦略を素早く修正する様子だ。ChosunBizが未来アセット証券、NH投資証券、KB証券、ハナ証券、メリッツ証券など主要証券会社のプライベートバンカー（PB）を取材した結果、営業現場の専門家が感じる個人資金フローの変化は一段と鮮明である。
指数が最近下落したからといって慌てて株式を処分する高額資産家は多くないが、今年上半期と比べると株式投資のタイミングを遅らせたり既存ポートフォリオを点検する事例が増えているという。
キム・テヨンKB証券ゴールドアンドワイズ・ザ・ファースト狎鴎亭センターPBは「5月と比べると6月中旬以降、新規資金流入が急減した」と述べ、「以前は一日中相談が続いたが、最近は新規投資の相談自体が大きく減った」と語った。
キムPBは「特に5〜6月に初めて株式市場に入ってきた顧客は、利益を出す前に大きなボラティリティを経験し不安感を多く訴えている」とし、「最も多い質問は半導体サイクルが終わったのか、今からでも保有株を整理すべきかという点だ」と伝えた。
比較的早く株式比率を増やした資産家は指数の反発を待っているが、最近の市場が急騰落する中で新規資金流入は事実上オールストップの状態だと複数の現場専門家は述べた。KB証券関係者は「評価益を出した顧客は大半が株式を保有して反発を待っているが、新規資金流入はほとんどない状況だ」と語った。
イ・ヒョンジンNH投資証券プレミアブルー三成洞センター部長は「最近株式比率を増やした高額資産家はボラティリティに対する疲労感がかなり大きい」と述べ、「ただし十中八九はサムスン電子とSKハイニックスはいずれ再び上がるという見方を持っており、売却より保有を選ぶ雰囲気だ」と語った。
それでも代替策を探す動きは慌ただしい。同部長は「ロング・ショート・ファンドやELS、プレIPOのようにボラティリティを抑えられる投資先を合わせて問い合わせる事例が増えている」と付け加えた。
◇ レバレッジより本株…高額資産家の対応法は
ボラティリティへの対応方式でも一般投資家との差が表れた。PBらは、高額資産家が信用取引や単一銘柄レバレッジETFよりも本株中心の長期投資を好むと口をそろえた。
キム・テヨンPBは「一般投資家は信用取引やレバレッジETFの比重が高くボラティリティにより敏感だが、高額資産家は信用をほとんど使わない」と述べ、メリッツ証券も「長期投資志向が強く、単一銘柄レバレッジETFより本株を着実に積み増す場合が大半だ」と説明した。
市場見通しも、まだ悲観的ではなかった。イ・ヒグォンメリッツ証券光化門プレミアセンター支店長は「最近最も多い質問は今株式を減らすべきかどうかだ」とし、「ただし、まだ市場が下落相場へ完全に転換したとみなすシグナルではない」と述べた。
続けて「サムスン電子とSKハイニックスは依然として長期投資対象とみており、ボラティリティが沈静化すれば過度に下落した銘柄への循環物色が現れる可能性もある」と述べた.
PBらは当面は米国ビッグテックのAI投資方針と半導体業況が確認されるまで様子見が続くと展望した。ただし、市場から離れるより投資機会を待つ投資家が依然として多い点では意見が一致した。
オ・ジョンテク未来アセット証券投資センターパンポWM理事は「最近顧客が最も多く尋ねるのは『半導体の次はどこを見るべきか』ということだ」と述べ、「短期的なボラティリティに振り回されて売買を繰り返すより、AI投資サイクルが続き得る業種と海外の優良資産まで併せて見ながら、長期的な観点でポートフォリオを持つことが重要だ」と語った。