iM証券は13日、LSエレクトリック(010120)について、AI（人工知能）データセンターの拡大に伴い電力インフラ需要が急増し、北米市場での配電ソリューション受注が伸びていると評価した。投資判断は「買い」（Buy）を維持し、目標株価を26万5000ウォンに上方修正した。前営業日終値は20万2500ウォンである。
イ・サンホンiM証券研究員は「グローバルのデータセンター電力消費は2024年約415テラワット時（TWh）から2030年約945TWhへと2倍以上に増える構造的急増段階に入った」と述べ、「最近、北米の電力市場がAIデータセンターの拡大で送電から配電中心へ投資の軸が移っている点がLS Electricに強力なモメンタムとなっている」と分析した。
LSエレクトリックの今年上半期における北米ビッグテックのデータセンター関連受注規模は、すでに1兆2000億ウォンを上回った。これは昨年の年間北米データセンター関連受注規模8000億ウォンを半期で大きく上回ったものだ。今年第2四半期だけでも、米国中部地域のビッグテック向けデータセンター用超高圧変圧器（1066億ウォン）、北米ハイパースケールデータセンター向け受配電盤および配電変圧器（1703億ウォン）、ブルーム・エナジー向け配電ソリューション（3190億ウォン）など大型受注を相次いで獲得した。
同研究員は、ビッグテック企業の「オンサイト（On-site）発電」トレンドがLS Electricの長期成長を牽引すると見通した。マイクロソフト（MS）、グーグル、Meta（メタ）など主要ビッグテック企業が電力確保のために大規模電力網への依存度を下げ、データセンター敷地内に直接発電設備を備える傾向にあるためだ。自前で電力を生産・蓄電・消費するマイクログリッド市場と高効率直流（DC）ベースの電力エコシステムが急成長し、受配電盤と配電機器需要の持続性が一段と高まったとの評価である。
受注拡大は今年下半期の業績好調につながる見通しだ。
同研究員は「北米データセンター関連の受注は、超高圧変圧器など送電インフラに比べ相対的に納期が短い『短納期構造』が特徴だ」と述べ、「今年上半期に獲得した大型受注が下半期の売上に即時に反映され、業績のターンアラウンド速度が速まる」と説明した。
iM証券が予想したLSエレクトリックの今年第2四半期の連結ベース売上高は前年同期比26.2%増の1兆5053億ウォン、営業利益は47.6%増の1603億ウォンである。同研究員は、北米向け売上の拡大と好調な為替の効果が相まって、市場期待値を満たすとみている。
今年の通期業績も、売上高は前年比26%増の6兆2541億ウォン、営業利益は55.4%増の6625億ウォンへと成長基調を示すと見通した。