本記事は 2026年7月9日 15時22分に ChosunBiz MoneyMove(MM) サイトに掲載された。
プライベート・エクイティ・ファンド(PEF)運用会社のコス톤アジアによる電力機器ソリューション専門企業である Woojin M&E の買収作業が追い風を受けた。Woojin M&E が人工知能(AI)発の電力需要拡大の恩恵を受ける企業として浮上し、買収資金を拠出する出資者(LP)の募集が順調に進んでいると把握される。
9日、投資銀行(IB)業界によると、コス톤アジアは最近、LPを対象に Woojin M&E の現地デューデリジェンスに着手した。会社は3号ブラインドファンド資金の一部に加え、新規プロジェクトファンドを組成して買収資金を調達する方針であり、プロジェクトファンドの出資予定LPによる事業所訪問が骨子である。
買収対象はキュリアスパートナーズが特別目的会社(SPC)であるキュリアスボルティジユハンフェサを通じて保有する Woojin M&E の持分100%全量で、売却価格としては3000億ウォン以上が取り沙汰されている。LPのデューデリジェンスは通常、買収資金調達の大詰め段階であり、取引が終結局面に入ったとの評価が出ている。
Woojin M&E は半導体・ディスプレー産業などに使用される電力機材の流通に特化した企業で、1984年に設立された。単純な流通にとどまらず、電力機材の設計・設置へと事業領域を拡大し、昨年の売上高は2000億ウォンを超えた。営業利益は224億ウォンで、前年比約3倍に増えた。
コスロンアジアは5月、Woojin M&E 買収の優先交渉対象者に選定された。2024年6月にキュリアスパートナーズが Woojin M&E を買収してから約2年で、同社の Woojin M&E 買収プロジェクトファンドのLPとして参加していたPEF運用会社ポールキャピタルがコールオプション行使に乗り出し、売却が本格化した。
ポールキャピタルは先に、キュリアスパートナーズの Woojin M&E 買収プロジェクトファンド組成当時に主要LPとして参加し、「本人または本人が指定する第三者が資産を買収できる」という内容のコールオプションを確保した。今年初め、ポールキャピタルはコールオプション行使と同時に持分売却作業に着手した。
ポールキャピタルは当初、キュリアスパートナーズに Woojin M&E の再買収を提案したが、不成立となった。キュリアスパートナーズは2020年に1800億ウォンの転換社債(CB)投資を含め、2024年の経営権取得まで2度の投資を実行した状況で、3度目の投資実施には負担を感じたとされる。
コスロンアジアは Woojin M&E のキャッシュ創出力と潜在力を高く評価したとされる。AIデータセンターや半導体工場の増設などで電力機材の需要が増え、Woojin M&E の受注基盤も強化されているとの判断からだ。昨年のEBITDA(上場前営業利益)は240億ウォンと集計された。
IB業界のある関係者は「AI発の電力需要拡大でLPの関心が高いと承知している」と述べ、「コスロンアジアは買収代金を確定した後に株式売買契約(SPA)を締結する方針で、資金調達が最終段階に入るなか、本契約も間近だとの見方が出ている」と語った.