ハナ証券は10日、ハンファソリューション(009830)について、米国の太陽光モジュール市場で供給過剰が解消に向かい、販売価格が上昇すると展望した。投資意見は「買い」（BUY）を維持し、目標株価を従来の4万6000ウォンから6万ウォンへと引き上げた。前営業日の終値は3万800ウォンである.
ユン・ジェソンハナ証券研究員は「ハンファソリューションの今年第2四半期の営業利益は前四半期比149%、前年同期比126%増の2307億ウォンを記録する」とし「これは市場コンセンサス（見通し）である1792億ウォンを29%上回る水準だ」と分析した.
ユン研究員は事業部門別では太陽光とケミカル部門の営業利益がそろって改善すると見通した。とりわけ太陽光部門の営業利益は前四半期比107%改善の1289億ウォンを記録し、モジュールの赤字幅を縮小するとみた.
ユン研究員は「海外懸念機関（FEOC）規定の適用を受けないNon-FEOCモジュールプレミアムが拡大し、モジュール販売価格が前四半期比9%引き上げられた」とし「生産税額控除（AMPC）は前四半期と同水準の2136億ウォンを記録する」と付け加えた.
ケミカル部門も、イラン戦争以降の販売価格上昇とエチレンのソーシング戦略を追い風に、前四半期比184%増の969億ウォンの営業利益を計上したと推定された。供給が不足する地域に高い販売価格で製品を販売したことが奏功したとの評価である.
第3四半期は戦争終結によりケミカル部門の減益（営業利益45億ウォン見通し）が避けられないが、主力の太陽光部門はさらなる業績改善基調を続ける見通しだ。ハナ証券が予想したハンファソリューションの第3四半期太陽光営業利益は前四半期比44%増の1858億ウォンである.
ユン研究員は「7月から米国カータースビルのセル工場が本格稼働し、米国内コンテンツ優遇（DCA）規定を満たすモジュール生産が可能になった」とし「これに伴う販売価格の上昇とともに、セル・ウエハ3.3ギガワット（GW）の新規稼働により生産税額控除（AMPC）の受取額も2375億ウォンまで増加する」と説明した.
最近の株価の重しとなっていた韓国産太陽光セルに対する回避ダンピング調査要求リスクも、解消局面に入ったと分析した。請願を提起した企業が東南アジアのサプライチェーン利害関係者であるだけに、米国内でリショアリングを主導し垂直統合に成功したハンファソリューションに与える影響は限定的だとの評価である.
ユン研究員は「米国内で中国連係企業を排除する動きが鮮明になるなか、垂直統合されたハンファソリューションのモジュールプレミアムは一段と拡大する」とし「今年の通年営業利益は前年より1兆1000億ウォン改善した7911億ウォンで黒字転換が見込まれるが、株価は年初水準にとどまり、バリュエーション妙味が高い」と述べた.