この記事は2026年7月8日16時52分にChosunBiz MoneyMove(MM)サイトに掲載された。
指輪型血圧測定器を手がける診断機器専業企業Sky Labsの財務的投資家（FI）が、期待を下回る上場時の評価額にもかかわらず、株式市場への上場に同意した。まずは上場後に企業価値の再評価を受けることが投資回収に有利だと判断したものとみられる。
8日、金融投資業界によると、Sky Labsは前日、有価証券申告書を提出し、希望公募価格の範囲（バンド）を1万3000〜1万6000ウォンと示した。200万株を公募し、合計1874万1977株を上場する方針で、想定時価総額は最大2999億ウォンと試算される。
公募価格バンド下限（1万3000ウォン）を基準にすると、上場後の時価総額は2436億ウォン水準となった。昨年末のプレIPO（上場前資金調達）で設定された1株当たり単価が1万2681ウォンだったことを考慮すると、FIの基準では実質的に上乗せなしで上場する格好だ。
Sky Labsはサムスン電子出身のイ・ビョンファン代表が設立したヘルスケアスタートアップで2015年に発足した。指輪型血圧測定器「カトビピプロ」が主力製品で、高血圧など心血管疾患の管理における有効性などで注目を集め、累計640億ウォン規模の投資を誘致した。
ただし、需要予測を経た確定公募価格がバンド下限を下回る場合、Sky LabsのプレIPOに参加した投資家は上場と同時に評価損区間に入る可能性があるとみられる。当時、Atinum Investment、IMMインベストメントなどが115億ウォンを投資した。
FIは上場直後のエグジットよりも上場後を見据えているとの分析だ。韓国取引所はKOSDAQ市場上場規程で、最近2年以内に取得したベンチャーファイナンスの持株に1カ月の保有義務を適用しているが、IMMインベストメントなどは保有株式の半分に3カ月の保有義務を確約した。
FIは、Sky Labsがカトビピプロの健康保険適用を追い風に急速な外形成長を続けている点に注目した。とりわけ全国の病院・医院へのカトビピプロ供給が本格化した昨年、Sky Labsの売上高は79億ウォンとなり、前年の41億ウォン比で2倍に増加した。
足元のバイオ投資心理の萎縮に加え、Sky Labsの赤字が続いている点はエグジットの障害とされる。Sky Labsは昨年、147億ウォン規模の営業損失を計上した。前年の117億ウォンより拡大し、昨年の当期純損失はこれよりもはるかに大きい約630億ウォンと集計された。
証券業界のある関係者は「以前は最後の投資ラウンドの企業価値の水準では上場推進自体を見送る場合が多かったが、最近は状況が変わった」と述べ、「上場自体が難しくなっていることから、上場後の企業価値の再評価の可能性に比重を置くケースが増えた」と語った。
一方、Sky Labsは来月3日から機関投資家対象の需要予測を予定した。その後、公募価格を確定し、13日から一般投資家の分譲申し込みに臨む方針だ。計画どおりなら、8月中旬にKOSDAQ市場へ上場する。上場主幹事は韓国投資証券が務めた。