iM証券は8日、LigaChem Biosciencesについて、差別化されたプラットフォーム技術力と豊富な資金力を基盤にグローバル競争力を堅固に維持していると評価した。投資意見は「買い」（Buy）を維持し、目標株価を従来の20万円から22万円へ上方修正した。前営業日終値は13万6200ウォンである。
チョン・ジェウォンiM証券研究員は、ROR1 ADC（抗体-薬物複合体）パイプラインの価値を再評価し、目標株価を引き上げたと明らかにした。
最近、技術移転パートナー社であるシストン（CStone）が公開した肯定的な臨床データを反映し、ROR1 ADCのパイプライン価値を従来の8155億ウォンから1兆3709億ウォンへと68%上方修正した。これを含め、HER2、TROP2、B7-H4など主要パイプラインとプラットフォーム価値を合算したLigaChem Biosciencesの適正企業価値は約8兆ウォンと算出された。
最近、中国所在のバイオ企業が攻撃的な研究・開発（R&D）投資と膨大な患者プールを前面に出し、ADC市場を急速に侵食しているが、LigaChem Biosciencesの独自技術力は差別化された優位を確保しているとの評価である。
チョン研究員は「最近のグローバルADC市場は、スピードよりもオフターゲット毒性と耐性の問題をどう解決するかが核心の論点として浮上した」と述べ、「LigaChem Biosciencesが自社開発した独自のリンカー・ペイロードプラットフォーム『コンジュオル』（ConjuALL）は、均一な薬物抗体比（DAR）の調節が可能で、血中安定性を画期的に向上させたベータ-グルクロン酸配糖体リンカーを使用し、毒性を強力に制御する」と分析した。
また「毒性が強いPBD薬物をがん細胞内部でのみ活性化される『プロドラッグ』（Prodrug）形態に改良し、安全性とバイスタンダー効果（Bystander effect）を同時に確保した」と付け加えた。
チョン研究員は資金力の側面でも肯定的な状況だと説明した。チョン研究員は「Orionの投資に続き、最近は政府主導の国民成長ファンドの直接投資第1号の対象に選定され、潤沢なキャッシュ基盤を打ち出せるようになった」と述べ、「市場では新たな技術輸出（L/O）のニュースを期待しているが、資金的負担のない現状では後期臨床を自社で進め、パイプラインの潜在価値を最大化する戦略も極めて有効だ」と判断した。
今年下半期からは、臨床中の多数のパイプラインで中核データが相次いで公開される予定である。
商業化に最も近いHER2 ADCは、下半期に中国の第3相臨床終了および新薬承認申請（NDA）が見込まれる。イクスダが進行中のグローバル臨床では、エンハーツ耐性患者を対象に高い奏効率（ORR 75%）を記録しており、価値上昇の潜在力が大きいというのがチョン研究員の分析だ。年初に優れた第1相臨床データ（ORR 100%、CR 96%）を公開したROR1 ADCは、下半期のASHなど主要学会で毒性優位を証明する追加データの発表を控えている。また、CD19 ADC（IKS03）の中間結果発表とB7-H4 ADC（LNCB74）の第1相臨床に関するアップデートが今年下半期中に進む予定である。