本記事は2026年7月6日16時06分にChosunBiz MoneyMove(MM)サイトに掲載された。
KOSDAQ上場企業のS Connectが、炭素資源化子会社エコハイテックへの投資金（帳簿価額40億ウォン）を全額減損処理した。新たな成長エンジンとして見込んだものの、商用化の遅延などで売上ゼロ・赤字が続いたためである。財務的投資家（FI）は元本回収水準で投資金の早期回収を進めた。
6日、投資銀行（IB）業界によると、S Connectは昨年末基準でエコハイテック持分に19億5000万ウォンの減損損失を追加で認識した。先立つ前期（2024年）にも約20億5000万ウォンを減損処理しており、取得原価40億ウォンが2年で全額償却され、帳簿価額は0ウォンとなった。
IB業界のある関係者は「回収可能額が帳簿金額に及ばないというのは、現状の事業状態では投資元本の回収が難しいと見たということだ」と述べ、「取得原価40億ウォンを全額減損処理して帳簿価額を0ウォンに引き下げたのは、新規事業投資の失敗を会計的に認めたものだ」と語った。
エコハイテックは、発電所や産業施設から排出される温室効果ガスを合成ガスに転換する炭素転換装置（PCCU）の開発・製造に特化した企業で、2021年5月に発足した。炭素資源化事業の拡大を推進していたスマートフォン部品製造のS Connectの環境対応事業部が物的分割して設立した。
設立当初はエコハイテックに市場の注目が集まった。世界的な気候危機の深刻化で二酸化炭素削減などカーボンニュートラルの声が高まっていた時期で、ベンチャーキャピタル（VC）のStonebridge VenturesはIBK企業銀行と共同で組成した私募投資組合を活用し、エコハイテックに70億ウォンをベットした。
事業化の進捗は期待に届かなかった。政府の炭素資源化R&D用装置の供給で14億ウォンの売上を計上した2022年を最後に、エコハイテックは2023年から昨年まで3年連続で売上0ウォンに加え赤字を続けた。設立後の累計で24億ウォン規模の純損失を計上したと集計された。
資産総計も1年で82億ウォンから10億ウォン前後へ急減した。エコハイテックの償還転換優先株（RCPS）112万株を1株6250ウォン、計70億ウォンで取得し第2位株主となっていたStonebridge VenturesとIBK企業銀行が、上場による回収は難しいと判断し投資金を回収した結果である。
グループの安全・ガバナンスリスクも減損損失の認識とFIの投資金回収の負担を高めた。S Connectは2024年6月にキョンギド・華城のリチウム電池工場で火災惨事が発生したアリセルの親会社である。前期（2024年）に219億ウォンの減損損失を認識し、アリセルは連結子会社から除外した。
S Connectの筆頭株主でありエコハイテック代表理事のパク・スンガン代表は、中大災害処罰法（重大災害処罰などに関する法律）違反などの容疑で1審で懲役15年、2審で懲役4年の判決を受けた。現在、大法院の上告審が進行中である。パク代表は2016年から2024年8月までS Connectの代表理事を務めた後、退いた。
FIとしても実入りのない回収だった。1株あたりの取得価額（6250ウォン）に対し回収価額（6696ウォン）は7.1%高い水準に設定された。元本70億ウォンに対する差益は5億ウォン余りにとどまった。年換算の内部収益率（IRR）では約2%にすぎなかった。同期間の銀行定期預金金利にも及ばない成績である。
金融投資業界のある関係者は「新規事業の上場ストーリーが崩れたうえ、系列のリスクまで重なり、外部投資家を整理する以外に選択肢は乏しかったはずだ」と述べ、「FIもファンドの運用報酬などを勘案すれば、実質収益は事実上マイナスと評価される」と語った。