韓国投資証券は3日、LS Electricの電力事業の成長局面とデータセンター向け受注拡大を根拠に投資判断「買い」を維持し、目標株価を従来の28万5000ウォンから33万ウォンへ15.8%引き上げた。
チャン・ナムヒョン韓国投資証券研究員は「電力部門の急速な成長が続くなか、予想を上回る新規受注が相次いでいる」とし、「足元の業績成長性と中長期の受注拡張性を兼ね備えた業種内の最優良銘柄だ」と評価した。
韓国投資証券はLS Electricの今年第2四半期の連結ベース売上高を前年同期比23.1%増の1兆4682億ウォン、営業利益を45.4%増の1579億ウォンと予想した。これは市場コンセンサス（1579億〜1580億ウォン）に合致する水準である。
とりわけ電力部門が業績を牽引するとみる。第2四半期の電力部門売上高は1兆406億ウォンで前年同期比28.1%増、営業利益は1372億ウォンで50.7%増となり、四半期ベースで過去最高を更新すると予想した。
チャン研究員は「中東の地政学的リスクに伴う原材料価格の上昇で原価負担はあったが、好ましい為替環境がこれを相殺したと把握している」と説明した。
新規受注も速いペースで増加している。韓国投資証券は、第2四半期の新規受注が2兆ウォンを超えて四半期ベースの過去最大を記録し、上半期の累計受注額は3兆ウォンで年間受注ガイダンスの75%を達成したと推定した。
チャン研究員は「データセンター向け製品のリードタイムが1年以内である点を踏まえると、上半期の受注拡大は下半期の営業利益改善につながる」とし、「2026年のデータセンター製品の受注は前年に比べて50%以上増加する」と展望した。
続けて「ビッグテック顧客は通常3年以上の供給スロットを確保する方式で契約を締結するだけに、リピート受注も継続する可能性が高い」とし、「下半期も新規受注の増加傾向が続く」と付け加えた。
韓国投資証券は、こうした受注拡大を反映し、2026年の営業利益を前年対比63.6%増の6986億ウォンと推定した。
チャン研究員は「ビッグテック向け供給のリファレンスを速やかに確保するなか、SST（固体状態変圧器）など直流データセンター向け製品でポートフォリオを拡大している」とし、「業績成長と受注拡大が同時に期待される」と述べた。