国民成長ファンドが短期の値ざやよりも先端産業企業の「スケールアップ（Scale-up）」を支援する長期の忍耐資本の役割を担う。技術力は備えるが量産や研究・開発（R&D）に必要な資金が不足して成長できない企業に長期資金を供給し、未上場から上場後まで続く善循環の投資エコシステムを構築する構想である.
チョ・インヨンTimefolio Asset Management部長は2日、ソウル・ヨイドの韓国取引所カンファレンスホールで開かれた「KOSDAQ CONNECT 2026」で「国民成長ファンドは資本市場の非効率を改善し生産的な分野へ資本を誘導するために設定した」とし「長期的に先端戦略産業に資金を供給し、KOSDAQ市場の体質を変える役割を果たすことになるだろう」と述べた.
国民参加型の国民成長ファンドは先端戦略産業を中心に投資する政策型ファンドである。運用資産の60%以上を先端戦略産業企業に投資しなければならず、このうち30%以上は未上場社とKOSDAQ技術特例上場社に新規資金の形で投資しなければならない.
チョ部長は「新規資金で投資しなければならない理由は、本ファンドの特性自体が資本市場に長期の忍耐資本を供給することだからだ」とし「実際に企業に資金が入るよう設計した」と説明した.
投資対象も単にAI・半導体などの先端企業に限らない。国家が指定した12大先端戦略産業を中心に、該当企業だけでなく産業エコシステム全般を投資対象とする。AI企業に装置を供給する業者やデータセンター、電力・水道などインフラ企業、研究開発（R&D）を支援する企業も投資対象に含まれる.
チョ部長は「一つ本当に確かな点は、国家が主導的に先端産業に継続して大金を投入している点だ」とし「先端戦略産業に先制的に投資するなら超過収益を達成できると確信する」と語った.
Timefolio Asset ManagementはAI・半導体、ロボット・自動化、バイオ、宇宙航空・防衛を4大メガトレンドに選定し、国民成長ファンドをKOSDAQベンチャーファンドの形で運用する計画だ。KOSDAQベンチャーファンドはベンチャー企業への投資比率を満たせば、KOSDAQの公募株物量の30%を優先配分で受けられる.
チョ部長は最近の新規株式公開（IPO）市場の萎縮にもかかわらず、中長期の投資機会は依然として有効だと診断した。今年上半期のKOSPIとKOSDAQの新規上場企業は17社で、昨年の半分にも満たなかったが、分譲申し込み競争率と投資家預託金はむしろ増加したという説明である。チョ部長は「取引所の審査が強化され、優良企業を選別しようとする動きが続いている」とし「下半期も上場を準備する企業が相次ぐだろう」と述べた.
KOSDAQ市場の相対的な割安も投資機会として示した。チョ部長は「KOSDAQのKOSPI対比12カ月相対収益率の格差は歴代最高水準だ」とし「政府主導産業の業績成長が続くなら、KOSDAQも一定部分で歩調を合わせに動くと期待する」と語った.
チョ部長は国民成長ファンドがもたらす最大の変化として、長期の忍耐資本の供給を挙げた.
チョ部長は「技術力は豊富だが大規模量産や研究・開発に必要な資金がなく『死の谷』に直面する会社が多い」とし「ここに長期の忍耐資本を供給して待つことで、当該会社が業績を上げられるよう助ける役割を果たせると考える」と語った.
続けて「未上場段階から上場、上場後のメザニン発行まで、企業ライフサイクル全般に合わせてオーダーメード型資金を支援する善循環の構造を作ることができる」とし「AIと半導体、バイオなどバリューチェーン全般へ資金が流れ、実際の売上高と利益成長につながるなら、KOSDAQ市場もファンダメンタルに基づき一段レベルアップできるだろう」と付け加えた.