人工知能（AI）投資の拡大が続くなか、メモリー半導体の供給不足が少なくとも2年以上持続するとの見方が出た。AIサービスの拡大でメモリー需要が急速に増加する一方、生産能力の拡大は限定的であるため、グローバルなメモリー市場で首位のサムスン電子が最大の恩恵を受けるとの分析である。
KB証券は1日、サムスン電子に対する投資意見「買い（Buy）」と目標株価55万ウォンを維持した。目標株価の変更はなかったが、AI投資拡大に伴うメモリー市況の改善可能性を反映し、中長期の業績見通しはポジティブと示した。
キム・ドンウォンKB証券リサーチ本部長は「下半期は米連邦準備制度（Fed）の金利据え置きの可能性が高まるとみられ、金利引き上げ懸念の緩和に伴うAI投資の加速が期待される」と述べ、「2027年までメモリー供給は生産能力拡大の停滞で事実上きわめて限定的である一方、AI拡大に伴う需要は急速に増加しており、供給不足の解消には少なくとも2年以上を要すると予想される」と明らかにした。
KB証券は特に今年下半期からメモリーの確保競争が一段と激化するとみている。データセンター中心だったAI需要がAIエージェントの拡大によってPCやスマートフォンなどエッジデバイスにまで広がり、メモリー搭載量が大きく増えると予想されるためだ.
キム本部長は「2026年のメモリー価格上昇率はDRAMが308%、NANDが256%と予想され、2027年には供給不足がさらに深刻化し、追加の価格上昇余地が十分と見込まれる」と述べ、「エージェンティックAIの普及拡大はデータセンター中心の需要を超え、PC、スマートフォンなど前方産業全般のメモリー搭載量増加につながるとみられるため、今年下半期からメモリー確保競争はいっそう深まる見通しだ」と説明した。
AI投資においてメモリー半導体が占める比重も急速に拡大すると予想した。KB証券は、グローバルAI投資が来年8,000億ドルを超えて市場予想を上回り、2027年には1兆1,000億ドルまで拡大すると見込んだ。
特にAI投資においてメモリー半導体が占める比重は、今年の14%から来年36%、2027年には50%まで高まると分析した。AIサービスの性能と品質を高めるため、HBM、DDR5、eSSDなど高性能メモリー需要が急速に増加すると予想されるためだ。
キム本部長は「AIエージェントの普及拡大はメモリー需要を3倍に増加させると予想され、フィジカルAI市場の開花は今後メモリー需要を5倍以上さらに増加させる見通しだ」と述べ、「メモリー容量の確保がAIサービスの品質と性能を決定する核心変数として浮上しているだけに、世界のメモリー生産能力で首位のサムスン電子はAI投資拡大局面の最大の受益が期待され、最近の株価調整は買いの好機と判断される」と語った。