今年上半期、サムスン電子とSKハイニックスを中心にKOSPIが史上最高値を更新した一方、KOSDAQは80%近く下落し「K字型の二極化」が深まったことが明らかになった。とりわけKOSDAQではバイオ・ヘルスケア銘柄の不振が目立った。
29日、韓国取引所によると、今年上半期（1月2日〜6月26日）にKOSDAQ上場社1795社のうち1395社（77.7%）の株価が下落した。横ばいは46社（2.6%）にとどまり、上昇した銘柄は354社（19.7%）だった。
最も下落幅が大きかった銘柄はBYONで、年初比98.84%下落した。BYONは昨年、上場適格性の実質審査事由が発生して取引が停止された後、最近の整理売買開始に伴い株価が急落した。Prove it、NPX、Noble M&B、IMなど上場廃止を控えた銘柄が下落率上位に名を連ねた。
上場廃止銘柄を除いた下落率上位100銘柄を業種別にみると、バイオ・ヘルスケア企業の比率が約20%で最も高かった。次いでIT・AI・ソフトウエアが約13%、コンテンツ・ゲーム・メディアが約11%を占めた。
KOSDAQ市場の上昇率1位はTaihan Fiberopticsで、年初比513%急騰した。ジェンスン・フアンNVIDIA最高経営責任者（CEO）がGTC 2026で光通信技術の重要性を強調した後、投資心理が大きく改善した影響だ。続いてJusung Engineering（497%）、ギガビス（429%）、PSK（410%）、BL Pharmtech（403%）などが後に続いた。
KOSPIも下落銘柄が多かったが、KOSDAQよりは良好だった。同期間にKOSPI上場社945社のうち683社（72.3%）が下落し、上昇銘柄は247社（26.1%）、横ばいは15社（1.6%）だった。
KOSPI市場で下落率が最も大きかった企業はAprogen（-80.52%）だ。Iljeong Industrial（-79.8%）、Aprogen Biologics（-76.67%）、ジンウォン生命科学（-72.74%）、VIVIEN（-70.48%）などが後に続いた。下落率上位にはバイオと消費財・アパレル業種が多数含まれた。
KOSPI市場で上昇率1位はサムスン電機（681%）だった。積層セラミックコンデンサー（MLCC）の競争力浮上と人工知能（AI）サーバー需要拡大への期待感が反映された影響だ。続いて大宇建設（376%）、SKスクエア（367%）、Samwha Capacitor（346%）、SKハイニックス（310%）、Gaon Cable（299%）などが上昇率上位に入った。サムスン電子は183%上昇し15位となった。
証券街では、投資家の買いが半導体大型株に集中し、市場内の二極化が深まったと分析した。イ・ジェウォンYuanta Securities Korea研究員は「個人投資家は年初以降KOSPIを大規模に純買いした一方でKOSDAQでは離脱し、単一銘柄レバレッジETFの発売以後は大型半導体株への需給の偏りが一段と深まった」と説明した。
半導体株高が続く場合、KOSDAQの相対的な不振も当面続く可能性が大きいとの見方だ。研究員の同氏は「今のようなサムスン電子・SKハイニックス中心の半導体高と好業績の大型株ラリーが続くなら、KOSDAQの不振は不可避だ」とし「需給が大型株に集中するなか、利益モメンタムまでもがKOSPIに比べ著しく劣るKOSDAQは、テクニカルな売られ過ぎ局面を除けば循環物色は難しい見通しだ」とみた。
ただしこの日、KOSDAQは割安買いが流入し8%急騰した。KOSDAQ指数が120日移動平均線を下回り年初来の安値水準まで押し込まれたことで、下落幅が過度だとの認識が広がった影響とみられる。
KOSDAQは下半期に業績を基盤とした選別的な上昇が見込まれるため、ポートフォリオを再調整すべきだとの助言が出ている。キム・ドゥオンHana証券研究員は「昇降型セグメント導入と不良企業の退出強化、国民成長ファンドの先端戦略産業への投資拡大を勘案すれば、無差別的な反騰を期待するよりも、政策恩恵と業績改善、AIインフラのボトルネックを解消する企業を中心に対応する必要がある」と述べた。