人工知能（AI）投資ブームに支えられてともに上昇してきたグローバルなハイテク株が26日にそろって下落した。前夜に米国のハイテク株に影響を及ぼした悪材料が、日本・韓国・台湾などアジアのハイテク株も引き下げたためだ。
一部では、AI投資ブームが押し上げた世界の株式市場の連関性がこれまでになく高まり、リスク伝播の速度が速まっているとの分析が出ている。ハイパースケーラーの大規模AI投資を支える半導体・電力などのインフラ企業が恩恵を享受する循環が形成され、これらのエコシステムに組み込まれたハイテク株が一つの市場のように動いているためだ。
26日のアジア株式市場は一斉に軟調となった。日本の東京市場ではソフトバンクグループが取引時間中に12%超急落し、アドバンテストや東京エレクトロンなど半導体関連銘柄もそろって下落した。台湾ではTSMCとフォックスコン（Hon Hai）が軟調となった。韓国市場でもサムスン電子とSKハイニックスが取引時間中に9%前後急落し、KOSPI指数の下げ幅を広げた。米国のハイテク株安がアジアの半導体株全般に波及し、投資心理が大きく冷え込んだ。
前夜のニューヨーク市場でマイクロンがサプライズ決算を発表後に急騰したものの、アップルがメモリー価格上昇の負担を理由に製品の値上げ計画を打ち出し、ハイテク株への投資心理が急速に冷え込んだ。
半導体価格の上昇がビッグテックの収益性を圧迫しかねないとの懸念が広がり、アップルやマイクロソフトなど主要ハイテク株が下落し、その影響がそのままアジア市場にも波及した。
国境を越えて株式市場が連鎖的に動く様相は、足元で一段と鮮明になっている。わずか数日前には、逆に韓国市場のショックがグローバルなハイテク株安の触媒になったとの海外分析も出た。
23日、サムスン電子とSKハイニックスがそれぞれ12%前後急落し、KOSPIが10%暴落した後、欧州と米国の株式市場もハイテク株中心に下落した。当時、日本経済新聞は、SKハイニックスのHBM4生産ライン転換の遅れに関する報道がAI需要減速懸念を刺激したと分析し、ブルームバーグとロイターも韓国市場のボラティリティがグローバルなハイテク株売りの出発点になったと評価した。
業界では、AI産業そのものよりもAI投資に対する期待水準が調整を受けているとの分析が出ている。とりわけAI産業の長期的な成長性に大きな変化はないが、これまでAI投資への期待感一つでともに動いてきたグローバルなハイテク株の相関が高まった分、当面は国を問わずボラティリティが拡大する可能性があるとの見方が出ている。
ヤン・ヒョンモDS投資証券研究員は「市場はAIのマネタイズに関する実数をあらためて見始め、これまで株価が先取りしていた成長期待と現実とのギャップを埋める過程が進行している」と述べ、「AIインフラ投資やデータセンター増設を正当化できるだけの売上成長が実際に続くのかがカギ変数だ」と語った.
同氏は「最近は中国のAIモデルの価格競争激化、AI企業の資金調達負担、データセンター投資のペース調整の可能性などが同時に浮上している」とし、「技術の進化自体に変化はないが、市場はAI投資に対するバラ色のシナリオを再検証し始め、その過程でAI関連資産全般のボラティリティが拡大している」と説明した。