SK証券は26日、Hyundai G.F Holdingsについて、為替上昇に伴う外国人観光客の増加で好調な百貨店事業の価値上昇が株価上昇につながる局面だと評価した。投資意見は「買い」（BUY）を維持し、目標株価を従来の1万8000ウォンから2万ウォンに引き上げた。前営業日の終値は1万4840ウォンである。
SK証券は、Hyundai G.F Holdingsの子会社である現代百貨店の株価は今年3月末以降146.8%上昇し、同期間のKOSPI上昇率である76.8%を上回ったと分析した。現代百貨店の最大株主であるHyundai G.F Holdingsは、現代百貨店の持ち株を着実に拡大し、持ち株比率が昨年の32.2%から現在の37.2%まで上昇した。
現代百貨店がHyundai G.F Holdingsの純資産価値（NAV）で占める比重も38.7%から58.4%まで上昇した。現代百貨店の持ち株拡大と株価上昇によりHyundai G.F HoldingsのNAVは1兆6000億ウォンから2兆5000億ウォンへと56.0%増加したが、株価は7.9%の上昇にとどまった。
チェ・グァンスンSK証券研究員は、Hyundai G.F Holdingsについて株主還元に対するプレミアムも期待できると説明した。
Hyundai G.F Holdingsは今年1000億ウォンの自社株を取得する予定である。今年2月から4月までに342万株（500億ウォン）を取得した。今年8月以降、追加で500億ウォン規模の自社株を取得する予定である。下半期の自社株取得が完了すれば、消却が実施される見通しである。
チェ研究員は「Hyundai G.F Holdingsは現代ホームショッピングを完全子会社として編入するための包括的株式交換を進めている」とし、「現代ホームショッピングのDPSと株式交換比率を考慮して、今年の1株当たり配当を441ウォン（配当利回り3.0%）とする予定だ」と述べた。
チェ研究員は「今年は自社株取得と配当を含む総株主還元が7.4%に達する」としつつも、「友好的な株主還元政策が株価に反映されていない」と分析した。
現在進行中の現代ホームショッピングとの包括的株式交換は最終段階だ。その後、現代ホームショッピングの人的分割、人的分割後の投資会社とHyundai G.F Holdingsの合併を進める予定である。
チェ研究員は「Hyundai G.F Holdingsの流通株式数増加による流動性拡大、現代フューチャーネット、Handsomeの子会社編入による配当収入拡大、現代バイオランドの行為制限要件解消などのプラス効果も期待できる」と観測した。