信栄証券は25日、現代製鉄について今年下半期に自動車用冷延鋼板（車両用鋼板）の値上げが見込まれ、明確な業績拡大が表れると予想した。投資判断は「買い」（BUY）、目標株価は4万8000ウォンと新規提示した。前営業日の終値は2万9050ウォンである。
信栄証券は、今年1四半期に現代製鉄の販売比重30%以上を占める自動車用鋼板の値下げと、原料費・運賃の上昇が重なり、単体基準で725億ウォンの営業損失が発生したと分析した。
今年2四半期には熱延ASP上昇に支えられ、単体基準で617億ウォンの黒字へ転換すると見込んだ。今年の連結・単体営業利益はそれぞれ4338億ウォン、2522億ウォンで市場予想に合致すると見立てた。
パク・ジンス信栄証券研究員は「今年下半期には自動車用鋼板の値上げが反映され、スプレッドの改善と明確な業績拡大が実現する」と説明した。
パク研究員は、韓国の建設景気の回復は依然として鈍く、内需向け鉄筋需要が短期間で反騰するのは難しいとみる。一方で、米国クオータ（数量割当）撤廃以降、価格競争力を基盤に既存の米国向け主要輸出国の物量代替供給とデータセンター向け需要の増加が、現代製鉄の棒形鋼部門の稼働率引き上げに寄与するとした。
パク研究員は「2022年以後マイナス成長が続いた棒形鋼部門の売上高は、今年から売上成長が再開する見通しだ」と述べ、「鉄鋼産業全般にわたる低炭素設備の圧力と貿易障壁が拡大する状況のなか、高炉・電炉併存体制を保有する現代製鉄の競争力と、安定的な親会社との自動車用鋼板供給網における競争力が浮き彫りになる見通しだ」と語った。
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