23日、米国ナスダック指数が2%超急落した背景として「韓国発ショック」を指摘する海外報道が相次いでいる。AI投資の過熱と高評価に対する論争が蓄積するなか、韓国株式市場の急落が引き金となり、グローバルなハイテク株の売りを誘発したということだ。
前日、サムスン電子とSKハイニックスの急落でKOSPI指数は10%暴落した。韓国株式市場の取引終了後に開いた欧州と米国の株式市場もハイテク株中心に下落した。通常、韓国株式市場は前夜の米国株式の流れに影響を受けるが、今年は国内の半導体株がグローバル資金を吸収しながら異例の乱高下となり、韓国市場の動きがむしろ米国株式市場に衝撃を伝播するという奇現象が起きたということだ。
日本の経済紙である日本経済新聞は24日、米国のナスダック総合指数とフィラデルフィア半導体指数の急落の背景に、韓国発の半導体市況不安があると分析した。新聞はとりわけ、SKハイニックスの最先端メモリー生産への転換遅延に関する報道が、AI需要減速への懸念を刺激し投資心理を冷却させたと伝えた。
ChosunBizは23日、韓国株式市場が開く前に「SKハイニックスが当初HBM4へ転換する予定だった一部の第5世代HBM（HBM3E）生産ラインの転換を先送りしている」と報じた。SKハイニックスが第6世代高帯域幅メモリー（HBM4）の量産拡大の速度を調整し、深刻な汎用DRAMの供給不足に対応するという内容である。
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当該報道以後、市場ではAI投資サイクルの減速とHBM需要の頂点論（ピークアウト）への懸念が拡散した。そして韓国株式市場で始まった不安は、日本、欧州、米国市場へと連鎖的に広がる様相だった。
ブルームバーグ通信もこの日、グローバルなハイテク株急落の震源地として韓国を指摘した。ブルームバーグは「ハイテク株過熱への警告は新しくないが、23日の下落は、今年世界最高の収益率を記録した韓国市場でボラティリティが爆発し誘発された」と評価した。
特にブルームバーグは、サムスン電子とSKハイニックスを追随する単一銘柄レバレッジ型上場投資信託（ETF）が下落過程で大規模な売りを噴出し、下げ幅を拡大させたと分析した。通信はこれを「株式市場内部のレバレッジがリスクを生み出す典型的な『tail wagging the dog（尻尾が胴体を振る）』の状況」と表現した。本来は株価に応じてETF価格が動くべきだが、むしろETFの売買が個別銘柄の株価を揺さぶった現象が起きたという意味だ。
ロイター通信もまた、韓国株式市場の急落をグローバルなハイテク株売りの主要な触媒の一つに挙げた。ロイターは、KOSPIが10%暴落した23日にソウル株式市場がグローバル半導体株売りの先行シグナルの役割を果たしたと評価した。ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）は「アジア株式市場で始まった売りは、韓国市場でサムスン電子とSKハイニックスがそれぞれ12%前後急落し本格化した」と分析した。
23日に韓国株式市場が暴落した後、ナスダック総合指数は2.22%下落し、AI半導体株が集中するフィラデルフィア半導体指数は7.6%急落した。米国のメモリー半導体企業マイクロンの株価も13.2%下落し、クアルコム（-8.0%）、インテル（-6.1%）、AMD（-6.0%）など主要半導体企業も一斉に急落した。