SKハイニックスがサムスン電子の時価総額の95%水準まで迫り、両社の差が過去最小にまで縮小した。人工知能（AI）半導体市場の拡大を追い風にSKハイニックスが急速な成長基調を続けるなか、2000年以降およそ27年間堅持されてきたサムスン電子中心の時価総額構図に地殻変動が生じている。
22日、韓国取引所によると19日の終値基準でサムスン電子の時価総額は2069兆ウォン、SKハイニックスは1969兆ウォンと集計された。SKハイニックスの時価総額はサムスン電子の95.17%水準で、これまでの最高記録である5月28日の93.17%を上回った。取引時間中に一時、2051兆ウォン水準まで時価総額が膨らむ場面もあった。
サムスン電子の優先株を含めて算出しても差は大きく縮まった。サムスン電子の普通株と優先株を合算した時価総額に対するSKハイニックスの比率は87.63%と集計された。直近10年の平均である22%を大きく上回る水準だ。
サムスン電子は2000年以降、一貫して韓国株式市場の時価総額1位の座を守ってきた。1990年代には韓国電力が時価総額1位を長期間維持し、1999年にはKTが首位に立った。サムスン電子は当時、韓国電力とポスコに次ぐ時価総額3位にとどまっていたが、その後急速に規模を拡大し2000年から韓国株式市場の王座を占めた。その後およそ27年間、一度も1位の座を明け渡していない。
両社間の差はAI半導体市場の成長とともに急速に縮まっている。サムスン電子の株価が1年前の5万9800ウォンから直近の終値基準で35万4000ウォンへ約498%上昇する間、SKハイニックスは同期間に1024%急騰した。
市場では高帯域幅メモリー（HBM）市場の先占効果が決定的な役割を果たしたと分析する。SKハイニックスはエヌビディアの中核サプライヤーとして地位を固め、AIインフラ投資拡大の直接的な恩恵を大きく享受している。一方、サムスン電子は半導体以外にもスマートフォン、家電、ディスプレーなど事業ポートフォリオが広大で、AIメモリー好況の効果が相対的に分散するとの評価が支配的だ。
パク・サンヒョンiM証券研究員は「サムスン電子が多様な事業ポートフォリオを保有する一方で、SKハイニックスは半導体事業に集中している点が影響を及ぼした」と述べ、「半導体輸出のスーパーサイクル継続への期待が大きいだけに、今後両社の時価総額競争は一段と激しくなるだろう」と語った。
SKハイニックスの米国預託証券（ADR）上場推進も投資心理を強く刺激している。証券街では、ADR上場が現実化すれば海外投資家のアクセスが大幅に改善されるのはもちろん、長期的にはグローバル半導体指数への組み入れ可能性まで開かれ、SKハイニックスの企業価値がもう一段跳躍する契機になると見込んでいる。
イ・ジェウォンYuanta Securities Korea研究員は「8日のブラックマンデー以降、指数正常化の過程でSKハイニックスの相対的な強さが際立っている」とし、「早ければ7月にADR上場が実現する場合、海外投資家のアクセスが改善されるのはもちろん、長期的にはフィラデルフィア半導体指数への組み入れ可能性も期待できる」と述べた。
興味深いのは、SKハイニックスの追い上げにもかかわらずサムスン電子も史上最高水準の企業価値を更新している点だ。サムスン電子は今月初め、韓国上場企業として初めて時価総額2000兆ウォンを突破したのに続き、グローバル資産ランキングでもビットコインを再び上回った。両社の差は縮まっているが、サムスン電子もAI半導体の恩恵期待の中で規模を迅速に拡大している。
時価総額集計サイトのカンパニーズ・マーケットキャップによると、19日基準でサムスン電子の時価総額は約1兆5220億ドルでグローバル資産ランキング12位となった。ビットコインは約1兆2760億ドルで15位にとどまった。双方の時価総額の差は約2460億ドルだ。SKハイニックスも時価総額約1兆2480億ドルでグローバル資産ランキング16位を記録し、ビットコインに肉薄している。