李粲珍（イ・チャンジン）金融監督院院長が先月27日に導入されたサムスン電子・SKハイニックス単一銘柄レバレッジ上場投資信託（ETF）について「為替の安定効果は大きくない一方で、株式市場のボラティリティを高めている」として懸念を示した。
李院長は22日、金融監督院本院で開かれた定例記者懇談会で「香港に上場されたレバレッジETF需要を（国内に）還流させる方策として単一銘柄レバレッジETFを導入したが、期待した効果は大きくなかったと判断される」と述べ、「一方で副作用が拡大しており、これを解消するための方策を講じている」と語った。
先に韓国政府は、海外株式投資の拡大に伴う資金流出が為替の変動性を高めているとの指摘が提起されると、国内投資家の海外レバレッジ投資需要を国内市場に吸収する方策の一つとしてサムスン電子・SKハイニックス単一銘柄レバレッジETFの導入を推進した経緯がある。
李院長は当該商品が市場のボラティリティを拡大する側面があると診断した。李院長は「今は株式市場のボラティリティをレバレッジETFが牽引しているアイロニカルな状況だ」とし、「単一銘柄レバレッジETFが株式市場のボラティリティを高めているだけに、動向モニタリングを強化しており、韓国取引所とともにリスク管理方策も議論している」と説明した。
特に個人投資家の被害可能性を懸念した。李院長は「投資家の相当数が中産層と庶民であるだけに、急激な価格変動が発生する場合、家計に大きな衝撃を与え得る」とし、「別途の安定化措置が必要かどうかを検討している」と語った。金融監督院によると、単一銘柄レバレッジETF投資家の92%は個人投資家だ。
続けて「レバレッジETFの回転率が緩和された水準でも130%に達する」とし、「この程度の回転率を出すには自動売買プログラムを回さない限り、事実上一日中取引に張り付かなければならない水準だ」と述べた。そのうえで「このように投資家の生活に過度な負担を与え得る商品が、適切な金融商品なのか個人的に疑問がある」と付け加えた。
あわせて李院長は、単一銘柄レバレッジETFが証券会社の収益拡大にのみ寄与する構造になり得る点も指摘した。李院長は「賭場ではプレーヤーよりも盤を敷き運営する者が金を稼ぐ場合が多い」とし、「投資家は期待ほど収益を得られない一方で、市場を運営するシステムだけが利益を持っていく構造ではないかと懸念される」と語った。
金融監督院は現在、単一銘柄レバレッジETFの取引過程で発生する証券業界の売買手数料規模を5兆〜10兆ウォン水準と推算している。これは関連商品の時価総額の40〜70%に達する規模だという説明である。