今週（22〜26日）の株式市場は、米半導体企業マイクロンの決算発表に大きな影響を受ける見通しだ。主要国の中央銀行がインフレに対応して利上げ基調を強めるなか、半導体セクター中心の株高が持続するかを見極める分水嶺となる公算が大きい。
イ・ジェウォンYuanta Securities Korea研究員は「米国の金融政策議論と米国・イラン終戦など地政学的リスクが一度消化されたなかで、市場の焦点は再び2四半期（4〜6月）決算と1株当たり利益（EPS）の上方修正の有無へ移行する」と診断した。
22日に発表される今月（1〜20日）の韓国の貿易動向と米国の5月個人消費支出（PCE）物価指標も投資家の関心を集める。
先週KOSPI指数は史上初めて9000ポイントを上回り、歴史的な上昇ラリーを続けた。サムスン電子とSKハイニックスが主導する株高が今週も続くかに投資家の視線が集まる。
とりわけ25日に韓国市場の取引開始前である午前5時ごろに発表されるマイクロンの決算が、韓国株式市場に大きな影響を与えるというのが専門家の分析である。マイクロンの決算は単なる個別企業の成果を超え、世界の半導体市況全般を確認する契機になり得るということだ。
カン・ジンヒョク新韓投資証券研究員は「足元の半導体市況が価格・数量の両面で成長が加速しているなかで、マイクロンの利益見通しの上方修正が確認されれば、マクロ懸念を覆しAI投資マインドが回復しつつ株式市場の上昇ラリーが持続する」と展望した。
チョ・ビョンヒョンDaol Investment & Securities研究員は「マイクロンはAIメモリ半導体スーパーサイクルの中核恩恵銘柄で、サムスン電子とSKハイニックスのHBM、DRAMの業績方向性を先に確認できる指標だ」とし「ブロードコムの決算発表以降、業況『ピークアウト』懸念が提起されているだけに、実績だけでなく収益性と次四半期ガイダンスに注目すべきだ」と述べた。
市場ではマイクロンの2026会計年度第3四半期の売上高を350億ドル、営業利益を270億ドル、1株当たり利益（EPS）を19.98ドル水準と予想している。
一方、米連邦準備制度は今月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合でインフレに対する警戒感を示し、利上げの可能性を示唆した。データに基づく金融政策決定が見込まれるだけに、投資家の視線は物価指標へ向かっている。
キム・ユミキウム証券エコノミストは「6月FOMC以降、FRBの金融政策の方向性を見極めようとする市場の動きが続く見通しだ」とし「FRBが物価安定への意思を強調しただけに、市場の関心はインフレ指標に集中する」と述べた。
25日に発表される米国の5月PCE物価指数は前年同月比4.1%、前月比0.5%上昇が見込まれる。市場予想に沿う場合は金融市場への衝撃は限定的とみられるが、予想を上回れば金利上昇懸念が再び拡大する可能性がある。
26日に予定されるニューヨーク連邦準備銀行総裁とシカゴ連邦準備銀行総裁の発言も変数だ。なお明確なインフレ減速のシグナルが確認されていないなかで、主要国の中央銀行が引き締め基調を維持しており、金利の低下安定化スピードは限られる可能性が高い。
一方、有価証券市場では時価総額上位銘柄の『地殻変動』も見込まれる。直近、SKハイニックスはサムスン電子との時価総額の差を急速に縮めている。またサムスン生命は株価急騰を背景にLGエナジーソリューションを抜き、第6位の銘柄に浮上した。セクター別の需給変化により、時価総額上位の順位競争が激化する見通しだ。
一方でKOSDAQ市場の相対的な不振は続く見通しだ。半導体とAI関連の大型株に投資資金が集中し、KOSDAQ市場の蚊帳の外の局面が持続している。イ・ジェウォン研究員は「KOSDAQは個人投資家の資金回帰と利益見通しの反転が確認されるまで劣位が続く」とし「対応は拡散より圧縮だ」と強調した。