DS投資証券は19日、サムスン物産について、サムスン電子とサムスン生命から流入する配当原資を踏まえ配当妙味が高いと評価した。同時に投資意見は「買い（BUY）」を維持し、目標株価を従来の38万円から62万円に引き上げた。前営業日の終値は48万5500ウォンである。
キム・スヒョンDS投資証券研究員は「サムスン物産は2026〜2028年にサムスン電子とサムスン生命を含む関係会社から受け取る配当収益の60〜70%を再配当する計画だ」とし、「最低1株当たり配当金（DPS）2500ウォンを保証し、サムスン電子の特別配当が発生した場合は当該原資の最大70%を株主に還元する方針を維持する」と説明した。
キム研究員は、メモリー半導体のスーパーサイクル入りによりサムスン電子の大規模な特別配当の可能性が高まっており、サムスン物産もこれを通じて配当拡大の恩恵を受けると見通した。キム研究員は「サムスン電子とサムスン生命の株主還元原資を踏まえて試算したサムスン物産の2026年のDPSは2万3050ウォンで、前年比約720%増加する」とし、「配当利回りは4.8%水準と見込まれる」と述べた。続けて「2027年のDPSは4万1030ウォン、配当利回りは8.6%に達する」と付け加えた。
サムスン物産の企業価値が類似する持株会社と比べて割安だと分析した。キム研究員は「メモリースーパーサイクルの恩恵を受ける子会社を保有するSKスクエアと比べても、サムスン物産の純資産価値（NAV）ディスカウント率はより高い」とし、「SKスクエアは今後3年間で最大40兆ウォン規模の配当原資を確保すると予想されるが、配当政策の予見可能性ではサムスン物産が優位にある」と評価した。
あわせて建設部門の業績改善も期待要因に挙げた。キム研究員は「2四半期からピョンテクP4仕上げ工事とP5骨組み工事が本格化し、今年のハイテク部門の受注は従来ガイダンスである6兆8000億ウォンを上回る可能性が高い」とし、「関連売上は2〜3四半期から本格的に反映される見通しだ」と明らかにした。
続けて「メモリースーパーサイクルに伴うピョンテクP4・P5工事とキフン研究開発（R&D）施設、ベトナム後工程工場など後続発注のモメンタムも視界に入っている」とし、「下半期に市場がアルファを追求する局面で、明確な配当政策を備えたサムスン物産が魅力的な投資代替として浮上するだろう」と展望した。