KOSPI指数が18日、9000台を突破し、韓国株式市場の新たな歴史を書いた。この日KOSPIは前営業日比2.25%(199.60ポイント)急騰の9063.84で取引を終えた。指数上昇の主役は言うまでもなく半導体のツートップだった。サムスン電子が4%、SKハイニックスが6%とそろって急騰し、指数を力強く押し上げた。
両社がKOSPI時価総額で占める比重はいつの間にか57%まで跳ね上がった。SKハイニックスの持分を保有し事実上の代替投資先として浮上したSKスクエアも170万円を記録し、堅調な動きを見せた。SKハイニックスが次世代高帯域幅メモリーであるHBM4Eの12段サンプル供給を開始したというニュースが投資心理を刺激した結果である。
しかし、指数9000突破という華やかな数字の背後には濃い影もある。この日指数は急騰したが、有価証券市場で上昇した銘柄は109社にとどまった。一方、下落銘柄は791社で、上昇銘柄の7倍を上回った。半導体偏重が極端化し、指数だけが上がり自分の口座は溶ける「指数は指数、銘柄は銘柄」の疎外現象が一段と深刻化している。
KOSDAQ市場の疎外は一段と深刻だった。KOSPI指数が史上最高値を更新したが、KOSDAQ指数は3%下落し、1000ポイントをかろうじて守るにとどまった。KOSDAQ市場では245銘柄が上昇する一方で、実に1436の銘柄が下落した。
証券街ではサムスン電子とSKハイニックスなど半導体株の上昇が続くと見ている。証券会社が相次いで両社の目標株価を引き上げている中、現在最も高い目標株価はSK証券が示したサムスン電子61万円、SKハイニックス400万円である。
まず、今年と来年に圧倒的な営業利益を計上するとの見通しに加え、SKハイニックスの米国預託証券(ADR)上場などのイベントが控えているためである。
キム・ロクホ・ハナ証券研究員はサムスン電子について「営業利益に対する10%の成果給引当金を反映しても来年の営業利益見通しを上方修正した」と述べ、「直近1カ月以上、サムスン電子の株価が他のメモリー企業に比べ不振な様相を見せているが、明確な根拠を見いだしにくい」と説明した。
ソン・インジュン・ユジン投資証券研究員は「SKハイニックスとマイクロンのコンセンサス(見通し平均)基準の12カ月先行PERがそれぞれ6.8倍、11倍水準であることを踏まえると、SKハイニックスの迫る米国預託証券(ADR)上場はバリュエーションの目線引き上げに直接的な影響を与える見通しだ」と分析した。
ただし、最近の急騰局面が業績だけでは説明できないとの慎重論も出ている。5月末に発売された単一銘柄レバレッジETFが需給を歪めているとの分析だ。
イ・サンホン・iM証券リサーチ部長は「サムスン電子とSKハイニックスが歴代級の業績を出すというのはすでに市場がすべて知っている事実だ」としつつ、「レバレッジ指標の影響で上昇した傾向があるため、先物オプション満期日の需給ボラティリティが大きくなる局面では注意が必要だ」と分析した。