シンガポール系プライベート・エクイティ（PEF）運用会社であるCCGインベストメント（CCGI）に買収されたKOSDAQ上場企業の09WOMENが、金漢俊（キム・ハンジュン）ロッテ観光開発代表に対し大規模な資金を貸し付けた。上場企業が別の上場企業の代表個人に金銭を貸し付けるのはやや異例であり、その背景をめぐってさまざまな見方が出ている。今回の金銭貸付がロッテ観光開発の承継支援を目的としたものだとの分析もある。
17日金融監督院の電子公示システムによると、09WOMENは15日、金漢俊ロッテ観光開発代表に対し250億ウォン規模の金銭貸付を決定した。第1四半期時点の保有現金約350億ウォンの70%に達する規模で、金利は4.9%だ。担保としてはロッテ観光開発株式約170万株が提供された。
業界では、09WOMENの今回の資金貸付はロッテ観光開発の承継費用を支援するためだとの見方が出ている。ロッテ観光開発は金基炳（キム・ギビョン）会長体制の下、次男の金漢俊代表への承継手続きが進行中だ。1月、金基炳会長がロッテ観光開発株610万株（7.67%）を贈与し、金漢俊代表は現在ロッテ観光開発の持株約20%を確保して筆頭株主に就いている。
しかし数百億ウォンに達すると推定される金漢俊代表の贈与税負担は依然として残っている。実際、ロッテ観光開発のオーナー一族は承継過程での贈与税を抑えるため、資産と債務を併せて承継する「負担付贈与」の方式を選択したこともある。負担付贈与は、贈与財産から債務を差し引いた部分にのみ贈与税を負担する方式で、金漢俊代表にとっては贈与税を大きく減らす効果がある。現在、金漢俊代表が保有中のロッテ観光開発持株の約半分がこの方式で贈与された。
金漢俊代表が負担付贈与で受け取った持株には、エクイティ・ファースト・ホールディングス・コリアとのリポ条項付き株式売買契約（買戻し特約）が付されている。リポ条項付き株式売買契約とは、株式を売却した後、一定の条件に基づき買い戻すことができるオプションが付くことを指す。株式の実質的所有は買い手に移るが、売り手が契約条件に従って買い戻すことができるため、株式に付随する議決権などの権利は売り手が享受できる。
結局、金漢俊代表の完全な承継のためには、贈与された株式に係る債務を返済する必要があるため、依然として費用負担が残る。現在、金漢俊代表の保有持株に対するリポ条項付き株式売買契約は約873億ウォンに達する。
投資銀行（IB）業界のある関係者は「承継を完了するには長期的に1000億ウォン以上の資金が必要になるとみられる」と述べ、「09WOMENの資金貸付もこれを支援するためだと解釈される」と語った。
09WOMENがロッテ観光開発の承継支援に動いた背景として、09WOMENの筆頭株主であるCCGIとロッテ観光開発の過去の縁が挙げられる。CCGIは1日、特別目的会社（SPC）のCCGモニュメントホールディングスを通じて09WOMENの経営権を買収した経緯がある。
CCGIは、ロッテ観光開発が近年注力している済州ドリームタワー事業に資金を支援してきた。2021年1月、済州ドリームタワー複合リゾートの運営資金を調達するための572億ウォン規模の第7-2回転換社債（CB）の引受に加え、同年末には100億ウォン規模の第8-1回CBにも投資し、頼れるホワイトナイトの役割を買って出た。
逆に金基炳会長がCCGIを支援したこともある。ロッテ観光開発の関係会社であり、金基炳会長が筆頭株主の童話投資開発は2024年、CCGIが保有していた第7-2回CBの一部を取得した。当時CBの買付価格は転換価額と同じ1万3250ウォンで、当時の株価が9000ウォン台だったことを踏まえると、市場価格比で35%高い値段で玉を引き受けた格好だ。当時はロッテ観光開発の済州島事業が順調だったにもかかわらず、財務負担のために株価が低迷していた時期だ。
業界関係者は「両社の縁が今回の資金貸付にも深く関与したようだ」と述べ、「残る承継過程でCCGIの支援が追加である可能性も十分だ」と語った。