大信證券は18日、SKハイニックスの時価総額上昇と追加上昇見通しを反映し、SKスクエアに対する「投資意見『買い（Buy）』」を維持し、目標株価を187万円へ25%引き上げると明らかにした。SKスクエアの前日終値は159万6000ウォンである。
大信證券は、SKスクエアの目標株価を純資産価値（NAV）に割引率34%を適用して算定したと述べた。従来の割引率は31%だった。2021年の分割新規上場後に形成されたSKスクエアの割引率は40〜77%で、平均は66%水準だった。
キム・フェジェ大信證券研究員は「NAVの98%を占めるSKハイニックスの時価総額上昇と追加上昇見通しを反映した」と説明した。
特にSKスクエアのNAVに対する目標割引率を、SKハイニックス目標株価の目標株価純資産倍率（PBR）のプレミアム・ディスカウントと連動させたと説明した。
これは、SKスクエアのNAVにおけるSKハイニックスの比重が高いうえ、単一銘柄組み入れ限度10%制限基準により、SKスクエアがSKハイニックスに対する代替投資の性格が高いためだという説明である。
今後、SKハイニックスの配当金、自社株取得・償却、株式預託証券（DR）発行への期待も示した。
キム研究員は「SKハイニックスの業績が上向けばSKスクエアへの配当金流入も拡大する」とし、「今年見込まれるSKスクエアの配当金流入は9900億ウォン、来年は1兆7000億ウォンだ」と分析した。
また、SKハイニックスが自社株取得・償却を実施する場合、SKスクエアの株価上昇または現金流入が見込まれるとした。
キム研究員は「もしSKハイニックスがフリーキャッシュフロー（FCF）の一定額を自社株取得・償却に活用する場合、SKハイニックスの株価上昇に伴いSKスクエアの株価も同調上昇が見込まれる」と述べ、「またはSKスクエアへの直接的な現金流入も可能だ」と説明した。
DRを発行することになれば、米国でのバリュエーション（価値評価）がSKハイニックスに、さらにSKスクエアに適用され、株価上昇が可能だと分析した。