先月から25取引日にわたり続いた外国人の「セル・コリア」基調が止まり、3取引日連続で買い越しに転じた。
長期間の売り攻勢にいったん区切りをつけた外国人の回帰をめぐり、市場の見方は割れている。趨勢的な上昇モメンタムの回復という楽観論と、単に売られ過ぎ局面で一息入れる技術的反発に過ぎないという慎重論が対立している。
17日韓国取引所によると、外国人は有価証券市場で12日から買い越しに転換した後、前日まで3取引日連続で強い買い越し基調を維持した。
先月7日から今月11日までの24取引日の間、外国人は実に75兆5700億ウォン規模のKOSPIの持ち分を放出した。その後12日に約2兆6000億ウォン規模を買い越して25取引日ぶりにポジションを変え、15日に1兆ウォン、この日には1兆4568億ウォンを追加で買い付け、回帰を知らせた。
この日、外国人がKOSPI市場で買い入れた主な業種はサムスン電機、SKハイニックス、現代自動車、LGなどの半導体・大型株だった。外国人資金の流入により、KOSPI指数も12日から3取引日連続の上昇を記録中である。
外国人の態度転換を導いた核心はマクロ経済環境の変化である。これまで外国人の離脱を煽っていた為替の急騰と地政学的不確実性が同時に緩和局面に入ったとの分析だ。証券街では、長期間続いた売り行列が止まっただけでも市場のボラティリティが和らぎ、投資心理に肯定的な影響を及ぼすとみている。
とりわけ6月の連邦公開市場委員会（FOMC）定例会合を前に米連邦準備制度（Fed・FRB）の金利据え置き期待が広がり、ドル高圧力が弱まった。グローバル供給網と原油価格を揺さぶっていた米国とイランの終戦合意も、地政学的リスクを沈静化させ、外国人需給の改善に向けた決定的な契機となった。
イ・ジェウォンYuanta Securities Korea研究員は「地政学的な対立が緩和し、スペースXの企業公開（IPO）イベントも終了し、外国人は有価証券市場で3取引日連続で買い越しに転じた」と述べ、「とりわけKOSPI大型株を中心に外国人資金が流入している」と説明した。
最近は上場投資信託（ETF）を中心に家計資金が流入し、外国人の影響力がやや縮小したとの見方もあるが、大規模な買い越しが続く場合、株式相場の追加上昇の原動力になるという意見が支配的である。
イ・ジヌメリッツ証券リサーチセンター長は「最近のようにウォン・ドル相場が急騰する状況では、外国人需給が韓国株式市場に重要な変数として作用し得る」と述べ、「韓国株式市場に外国人の買いが集中すれば、ウォン・ドル相場が安定する効果があるためだ」と語った。
ただし株式相場の長期的な方向性は、外国人需給に加え、上場企業の業績改善や対外要因が複合的に決定する見通しである。
同センター長は「現在の韓国株式市場は、米国株の沈静化の有無、米国とイランの対立収束の有無、米国スペースX上場後のグローバル資金の流れといった変数により、変動性が拡大する局面だ」とし、「外国人の買い流入だけで韓国株式市場の行方を測るのは時期尚早の状況だ」と述べた。
イ・ギョンミン大信證券研究員は「韓国株式市場に外国人資金が入れば、相場の弾力が一段と強まる効果がある」としつつも、「市場の方向性を外国人の買いが決めるというよりは、強度をやや高める水準にとどまるとみるべきだ」と評価した。
同研究員は「短期過熱の解消、需給消化局面は勘案すべきだが、業績に基づくバリュエーション正常化、KOSPIの史上最高値更新は繰り返される見通しだ」と見通した。