先月から25取引日間続いていた外国人の「セル・コリア」基調が止まり、3取引日連続で買い越しに転じた。
長期間の売り攻勢にいったん区切りを付けた外国人の回帰をめぐり、市場の見方は割れている。趨勢的な上昇モメンタムの回復という楽観論と、単に売られ過ぎ局面で一息つく技術的反発にすぎないという慎重論が対立している。
17日韓国取引所によると、外国人は有価証券市場で12日から買い越しに転じ、前日まで3取引日連続で強い買い優位を維持した。
先に外国人は先月7日から今月11日までの24取引日の間に、なんと75兆5700億ウォン規模のKOSPIの持ち分を放出した。その後、12日に約2兆6000億ウォンを買い越して25取引日ぶりにポジションを反転させ、15日に1兆ウォン、この日に1兆4568億ウォンを追加で買い入れ、回帰を知らせた。
この日、外国人がKOSPI市場で買いを入れた主要業種はサムスン電機、SKハイニックス、現代自動車、LGなど半導体・大型株だった。外国人資金が流入し、KOSPI指数も12日から3取引日連続で上昇基調を記録している。
外国人の態度転換を導いた核心はマクロ経済環境の変化だ。これまで外国人の離脱をあおってきた為替の急騰と地政学的な不確実性が同時に緩和局面に入ったとの分析である。証券街では、長期間続いた売り行進が止まっただけでも市場のボラティリティが和らぎ、投資心理に好影響を及ぼすとみている。
とりわけ6月の連邦公開市場委員会（FOMC）定例会合を前に米連邦準備制度（Fed・FRB）の金利据え置き期待が広がり、ドル高圧力が鈍化した。グローバルサプライチェーンと原油価格を揺さぶっていた米国とイランの終戦合意も地政学的リスクを沈静化させ、外国人の需給改善の決定的な契機となった。
イ・ジェウォンYuanta Securities Korea研究員は「地政学的な対立が緩和し、スペースXの企業公開（IPO）イベントも終了し、外国人は有価証券市場で3取引日連続の買い越しに転じた」と述べ、「とりわけKOSPI大型株を中心に外国人資金が流入している」と説明した。
最近は上場投資信託（ETF）を中心に家計資金が流入して外国人の影響力がやや縮小したとの見方もあるが、大規模な買い越しが続く場合は株式相場の追加上昇の原動力になるとの見解が支配的だ。
イ・ジヌメリッツ証券リサーチセンター長は「最近のようにウォン・ドル相場が跳ね上がる状況では、外国人の需給が韓国の株式市場に重要な変数として作用し得る」と語り、「韓国株式市場に外国人の買いが集まれば、ウォン・ドル相場が安定する効果があるためだ」と述べた。
ただし株式相場の長期的な方向性は、外国人の需給に加え、上場企業の業績改善や外部要因が複合的に決定するとみられる。
このセンター長は「現在の韓国株式市場は、米国株式市場の沈静化の有無、米国とイランの対立収拾の有無、米スペースXの上場後のグローバル資金フローなどの変数によりボラティリティが拡大する局面だ」とし、「外国人の買い流入だけで韓国株式市場の行方を測るのは早計な状況だ」と述べた。
イ・ギョンミン大信證券研究員は「韓国株式市場に外国人資金が入れば、相場の弾力がより強まる効果がある」としつつも、「市場の方向性を外国人の買いが決めるというより、強度をいくらか高める水準にとどまるとみるべきだ」と評価した。
この研究員は「短期過熱の解消、売り物の消化局面は勘案すべきだが、業績に基づくバリュエーションの正常化、KOSPIの史上最高値行進は繰り返される見通しだ」との見方を示した。