本記事は2026年6月16日10時48分にChosunBiz MoneyMove(MM)サイトに掲載された。
中央メディアグループ傘下の社債が同時に急落し、個人投資家の大規模な損失が現実化している。相当量の債券を機関投資家向けに発行したものの、機関が受け取るやいなや直ちにセルダウン（再販売）に動き、ほとんどが証券会社のリテール窓口を通じて個人が保有することになったとみられる。個人が保有している数量はジェイティービーシー（JTBC）、中央日報、エスエルエル中央（SLL中央）をすべて合算すると数千億ウォン規模に達する見通しだ。
16日金融投資業界によると、この日も中央グループ傘下の場内債券価格が寄り付き直後に下限まで落ちた。中央日報43-2・47、ジェイティービーシー36-2・41などの価格は前営業日より30%下落と表示された。前日にも系列社債の価格が下限に達した点を踏まえると、回生手続き開始申請が伝わってから2日で債券価格が半分以下に落ちたことになる。
回生を申請していないSLL中央の債券も打撃を受けた。エスエルエル中央21の価格はこの日寄り付き直後に30%下落した。エスエルエル中央22の価格も前日に下限を付け、この日26.47%下落した状態で表示された。
この日の急落でエスエルエル中央21の利回りは年248.46%に達した。正常償還されれば年248%の収益を得るという意味で、回生手続きを申請していないにもかかわらず、投資家が正常償還の可能性を低く見ている格好だ。
投資銀行（IB）業界では個人投資家の保有比率が特に高い点を懸念している。
ハナ証券と業界によると、昨年末基準で中央グループの総負債は2兆8000億ウォン程度だ。このうち銀行融資などを除いた系列会社の社債、企業手形（CP）、短期社債、流動化債務など市場性調達の規模は約1兆1000億ウォン水準である。
このうちJTBC、中央日報、SLL中央の社債だけで7987億ウォンに達する。この数量の相当額を個人投資家や一般法人が抱えた可能性が高いということだ。
当初中央グループはジェイティービーシー程度のみ公募社債を発行していたが、私募で発行した社債さえも大半が個人に流入した。非優良債であるため、証券会社が総額引受後に個人へ再販売する手順を踏んだというわけだ。
キム・サンマンハナ証券研究員は「グループ系列社の信用格付けがハイイールドに分類されるBBB格に布陣している関係で、長期投資家など主要機関投資家の関連エクスポージャーは大きくない」と述べ、「高金利を狙う個人投資家および一般法人の投資需要があった分、金融会社のリテール窓口を通じて大部分が販売されたと推定する」と語った。
個人投資家がどの程度償還を受けられるかは回生の結果次第だ。裁判所は回生開始の可否を1カ月以内に決定する予定であり、この期間に債権者は裁判所主導の回生計画案協議プロセスに参加する。不動産および一部系列会社の売却可否などが重要となる見通しだ。社屋と系列会社SLL中央の持分が相対的に高い価値と評価されるが、いずれも担保設定されている点が変数だ。
一方中央グループは14日に持株会社の中央ホールディングスとContentree JoongAng・MEGABOX中央・中央PNIが、前日にはJTBCが回生手続き開始を申請した。上場会社のContentree JoongAngは売買が停止された状況だ。