本記事は2026年6月15日15時06分にChosunBiz MoneyMove(MM)サイトに掲載された。
韓国土地信託がソウル鐘路区のBoryungビルの売却に動く。2024年7月に当該資産を取得してから2年ぶりだ。当初は5年前後保有した後に売却する計画だったが、足元でソウル都心部（CBD）オフィス市場の投資心理が回復しており、早期エグジットに踏み切った。
15日投資銀行（IB）業界によると、韓国土地信託は「ケイワン第26号鍾路オフィス受託管理不動産投資会社（リート）」を通じ、保有中のBoryungビルの売却を進めている。最近の取締役会で売却推進計画を承認したことが確認された。現在は国内外の不動産コンサルティングファームや会計法人などを対象に入札提案依頼書（RFP）を発送し、売却主幹事の選定作業に着手したと伝えられる。
Boryungビルはソウル鐘路区昌慶宮路136に位置する延べ面積3万600平方メートル規模のオフィス資産である。1993年竣工の建物で、地下7階〜地上18階規模だ。韓国土地信託は2024年6月に当該資産を約1600億ウォンで取得した。
当該取引は、Boryungグループが社屋を売却した後に長期で再賃借するセール・アンド・リースバック（Sale & Leaseback）構造で進められた。Boryungホールディングスは建物を売却して流動性を確保すると同時に、一部資金をリートに再投資した。現在、Boryungホールディングスは普通株と種類株を合わせて19.67%の持分を保有する主要投資家だ。
業界では、韓国土地信託がBoryungビルの資産価値向上戦略を締めくくったことから、投資回収に乗り出したとみている。当該リートはBoryungビル取得当時、施設改善や運営効率化などを通じて資産価値を高めた後に売却する戦略を立てた。実際の投資構造上、取得代金以外にも環境改善工事（CAPEX）や予備現金などを含め、200億ウォンを超える資金を別途編成した経緯がある。
とりわけBoryungビルは、取得当時からBoryungグループが全体面積の半分以上を7年間責任賃借する構造を備えた。取引完了時点を踏まえると、現在も約5年程度の賃貸期間が残っていると推定される。Boryungビルを保有するリートの今年第1四半期基準の賃料収益は約12億6000万ウォン、管理収益は約11億1000万ウォン水準で、これを単純に年換算すると、年間約95億ウォン規模の安定的なキャッシュフローを創出している。
足元のソウル・オフィス市場環境は追い風に変わっている。昨年まで続いた高金利基調と取引萎縮の雰囲気が和らぎ、主要圏域のオフィス取引が再開している。とりわけCBD内で優良テナントを確保したコア資産に対する機関投資家の関心が着実に続いている。市場では、長期テナントを確保したCBDオフィスという特性を踏まえると、国内機関投資家やリート、不動産ファンドなどが主要な買い手として名乗りを上げる可能性が高いとみている。