ハナ証券は12日、KB金融の2四半期推定純利益が2兆ウォンに迫り、持株会社設立以降の四半期最大を記録すると展望した。投資意見は「買い（Buy）」を維持し、目標株価は22万ウォンに引き上げた。KB金融の前日の終値は15万1500ウォンである。
ハナ証券はKB金融の2四半期推定純利益として1兆9700億ウォンを見込んだ。これは前年同期比15%増の数値で、過去最大の四半期純利益を記録する見通しだ。
2四半期の銀行ウォン建て貸出金が0.9%成長し、銀行の純金利マージン（NIM）は前四半期比で2bp追加上昇して、純金利収入が前年同期比10%増の3兆4000億ウォンを上回ると予想されるためである.
また、証券ブローカー手数料の増加などに支えられ、非金利収益も堅調とみられる。さらに、教育税引き上げの影響や業績給増加などにもかかわらず、販売管理費は前年同期比3.5%の増加にとどまる見通しだ。グループの貸倒費用は前年同期比で約20%減の約5200億ウォン前後を記録すると予想された。
加えて、KB金融に対する香港ELS過怠金が追加減免される可能性があるともみている。チェ・ジョンウク・ハナ証券研究員は「金融監督院がKB金融に対する香港ELS過怠金を約3000億ウォン水準に減免したが、金融委員会の定例会議で追加減免の可能性があると判断する」と述べ、「最終規模を約2500億ウォン前後と仮定している」と明らかにした。
KB金融が4四半期と1四半期に営業外損失として処理したELS過怠金規模は3600億ウォン水準だったが、もし追加減免が実施されれば約1100億ウォン前後の戻入が見込まれる。仮に金融委の追加減免がなくても、最低600億ウォンの戻入が発生すると予想された。
さらに、2四半期の普通株自己資本比率（CET1）は13.73%前後で前四半期比10bp上昇する見通しだ。約6000億ウォンの自社株買いと4000億ウォン前後の現金配当、金利上昇に伴うその他包括利益累計額の減少と経常リスク加重資産（RWA）の増加などにも、2兆ウォンに迫る純利益がこれを相殺すると見込まれるためである。
チェ研究員は「現在の為替レートは1四半期末と大きな差がなく、為替当局の取り組みなどを勘案すると、現在より大幅に上昇する可能性は高くないと判断する」と述べた。
下半期の追加自社株買い規模は約8500億ウォンと見込まれた。上半期の1兆2000億ウォンを含めると、今年は2兆ウォンを上回る自社株買いが予想され、総株主還元率は2025年の52.4%から56%へ引き上げられる見通しだ。
チェ研究員は「昨年下半期以降、株価の弱含み要因として作用してきた香港ELS過怠金の問題が解消局面に入り、来年から実施される非課税配当の原資が12兆ウォンと他社より圧倒的に多く、今年の推定純利益6兆4500億ウォン基準の予想自己資本利益率（ROE）が10%を上回るにもかかわらず、現行の株価純資産倍率（PBR）は0.81倍にとどまる状況だ」と分析した。