KOSPIが最近2週間にわたり7000台と9000台を行き来して急騰落を繰り返すなか、個人投資家の「借入れ投資」熱気がなかなか冷めない。超短期レバレッジ手段である委託売買ミス（未収）取引が急増した状況で指数が急落し、強制清算される反対売買の玉も過去最大水準まで膨らんだ。
11日、韓国金融投資協会によると、9日の委託売買未収金に対する実際の反対売買金額は1698億ウォンと集計された。過去最高だ。今月1カ月（6月1〜9日）だけで反対売買金額は5500億ウォンを超えた。
これは先月の全体反対売買規模である7077億ウォンに肉薄する水準である。4月1カ月間の反対売買金額（2642億ウォン）を大きく上回り、米・イラン戦争の衝撃で株式市場が揺れた3月1カ月間の規模（約5500億ウォン）にも、わずか1週間で近づいた。
委託売買未収金は超短期の借入れ投資資金に分類される。ミス取引は投資家が証券会社の資金を借りて株式を買い、国内株式の受渡日である2営業日（T+2）以内に返済する取引だ。投資家が2営業日以内に納付できなければ、3営業日に証券会社が株式を強制的に売却する。
6月に入ってKOSPIのボラティリティが大きくなった影響とみられる。米国の国債利回りが高水準を維持して金融引き締め懸念が再び浮上したうえ、ブロードコムが市場期待に届かない業績ガイダンスを示し、人工知能（AI）投資減速懸念まで重なった。KOSPIは一時9000台の突破を試みたが、その後7000台に押し戻された。
実際、KOSPIは4日に1.84%、5日に5.54%下落したのに続き、8日には8.29%、10日には4.52%急落した。通常、反対売買は株価下落後3営業日以降に発生するだけに、市場では10日と11日にも相当規模の追加反対売買の玉が出た可能性に注目している。
個人の借入れ投資の指標である信用取引融資も5月29日以降、再び史上最高値を記録した。9日時点の信用融資規模は37兆9000億ウォンで、5月29日（38兆）と1000億ウォンの差だ。6月の平均信用融資規模も37兆ウォンを上回っている。前年同期の信用取引融資規模が18兆ウォン水準だったのに比べ、2倍近く高くなった。
レバレッジ投資も活発だ。コスコムETFチェックによると、個人投資家はこの2週間でKODEX SKハイニックス単一銘柄レバレッジ（2兆3881億ウォン）、TIGER SKハイニックス単一銘柄レバレッジ（2兆1696億ウォン）、KODEX サムスン電子単一銘柄レバレッジ（1兆9815億ウォン）、TIGER サムスン電子単一銘柄レバレッジ（1兆4898億ウォン）の4銘柄だけで、合計8兆ウォン近くを純買い越しした。
専門家は、ボラティリティが拡大した相場ではレバレッジ投資と借入れ投資の拡大に注意すべきだと助言する。ノ・ドングィル新韓投資証券研究員は「米国のハードウエア業種が揺れ、金利と原油価格が同時に重荷として作用する局面では、調整幅が大きくならざるを得ない」と述べ、「ボラティリティに敏感なレバレッジポジションの攻撃的な拡大は警戒する必要がある」と語った。