Yuanta Securities KoreaはLGイノテックについて、既存の光学（カメラモジュール）事業に加え、基板事業が新たな成長軸として台頭しているとして、投資意見「買い（BUY）」を維持し、目標株価を従来の85万円から140万円へ引き上げた。前営業日LGイノテックの終値は109万5000ウォンである。
コ・ソニョンYuanta Securities Korea研究員は「既存の主役だった光学に加えて基板事業までが成長ドライバーとして定着している」とし「一つだったスポットライトが二つになった状況だ」と評価した。
Yuanta Securities KoreaはLGイノテックの2026年と2027年の営業利益見通しを従来比でそれぞれ3.5%、15%引き上げた。業績見通し上方修正の主な背景として、堅調な光学事業と本格化する基板設備投資（CapEx）を挙げた。
LGイノテックは最近、ベトナム新工場の増設に1兆ウォン超を投資すると正式に表明した。工場は2027年上半期の竣工を目標としており、同年下半期から売上に本格反映される見通しである。証券街は追加の設備投資協議も続くとみている。
とりわけパッケージ基板事業の成長可能性に注目した。無線周波数システム・イン・パッケージ（RF-SiP）はグローバル市場シェア1位を維持しつつ適用分野を拡大しており、フリップチップ・チップスケールパッケージ（FC-CSP）は人工知能（AI）サーバー内の低消費電力DRAM（LPDDR）・グラフィックDRAM（GDDR）採用拡大の恩恵が期待される。FC-BGAも既存のPCチップセット中心からPC中央処理装置（CPU）へ適用範囲を広げており、2027年からはAIアクセラレーターとサーバー向けの供給も可能になると展望した。
コ研究員は「FC-BGAは2027年からAIアクセラレーターおよびサーバー向け供給が期待される」とし「多数顧客との長期供給契約（LTA）形態の供給協議も進行中で、具体化すればパッケージ部門の長期利益の視認性が高まるだろう」と述べた。
既存の中核事業である光学部門も堅調な推移を続ける見通しだ。主要顧客の市場シェア拡大戦略が奏功し、グローバルスマートフォン市場で出荷量の増加基調が確認されているという説明である。
コ研究員は「主要顧客はグローバルスマートフォン市場でシェアが継続的に拡大しており、全体的なスマートフォン市況を上回る差別的な需要の流れを示している」とし「好ましい為替環境による恩恵も当面続く」と分析した。
Yuanta Securities Koreaは目標株価の算定方式も変更した。これまで北米顧客の新製品投入サイクルに業績が連動する点を勘案してPBR（株価純資産倍率）方式を適用してきたが、パッケージ事業が構造的成長局面に入ったと判断し、PER（株価収益率）基準へ転換した。
コ研究員は「パッケージ部門が主要顧客との長期供給契約拡大とFC-BGAのアプリケーション拡張を基盤に構造的成長段階に入った」とし「今後、追加の設備投資とAIサーバー向け顧客リファレンスの確保が確認されれば、バリュエーションのディスカウント幅も縮小し得る」と述べた。