ハナ証券は9日、APRについて2四半期も爆発的な業績成長が続くと展望した。投資意見は「買い（Buy）」、目標株価は51万円を提示し、カバレッジを開始すると明らかにした。APRの前日終値は36万6000ウォンである。
APRは先に今年1四半期、連結基準で売上5934億ウォン、営業利益1523億ウォンを記録した。いずれも前年同期比で123%、173.7%増加した数値で、市場期待値を上回る好業績であった。
ここに化粧品部門の売上は前年同期比174%増の4526億ウォンを記録し、この売上が業績改善を牽引したとの分析である。マーケティング費用と運搬費が増加したが、売上の伸びにより固定費負担が緩和され、営業利益率は25.7%まで上昇した。地域別では米国、日本、欧州のすべてで売上が100%以上増加したことが明らかになった。
パク・ジョンデハナ証券研究員は「このような爆発的な成長は2四半期も続くようだ」とし、「米国ではウルタビューティとの契約終了により、他のメジャーリテーラーへの入店が本格化している」と説明した。
APRは4月にTargetの全店舗に入店し、2〜3四半期にはWalmartとCostcoへの入店を確定した。またAmazonプライムデーが6月に前倒しされた効果も期待され、欧州の売上も1四半期より大きく伸びる見通しとされた。
APRの主要ブランドであるMEDICUBEについては、現在グローバル需要に供給が追いついていない状況だと説明した。
パク研究員は「ゼロ毛穴パッドを中心に数四半期にわたり供給不足が続いている」とし、「下半期に製造者開発生産（ODM）・容器設備の増設効果でボトルネックが緩和されれば、売上は再び桁が変わる可能性がある」と説明した。
APRは2026年の年間ガイダンスの上方修正に言及し、売上が2兆ウォン後半に達する可能性を示している状況である。
これに対しハナ証券は、APRの2四半期の売上が前年同期比100%増加し、営業利益は101%増の1704億ウォンを記録するだろうと推定した。
パク研究員は「地域・カテゴリー・チャネルの多角化を通じた全方位的な海外進出拡大で業績予想の上方修正が続いている」とし、「どこまで売上が増加するか、まだ見通しにくい状況だ」と説明した.