KB証券は5日、LGエナジーソリューションについて、エネルギー貯蔵システム（ESS）と46シリーズ円筒形電池の成長に支えられ、中長期の業績改善が期待されると分析した。
同時に投資意見は「買い（Buy）」を維持し、目標株価を従来の53万円から58万円へと引き上げた。前営業日LGエナジーソリューションの終値は42万2000ウォンだ。
チョン・ウジェKB証券研究員は「大規模ESS受注に伴う生産ライン転換が進み、稼働率が改善している」と述べ、「46シリーズ電池の受注残も急速に増加しており、2026〜2027年の成長ドライバーになる」と明らかにした。
チョン研究員はLGエナジーソリューションの2四半期の業績が大幅に改善すると見込んだ。1四半期は営業損失2080億ウォンを計上したが、2四半期には営業利益3107億ウォンで黒字転換すると予想した。
ESS事業が本格的に拡大し、販売量が前四半期比41%増加すると予想されるうえ、一部の電気自動車（EV）顧客企業との契約数量未達に伴う補償金受領の可能性も高いとの分析だ。加えて昨年下半期に不振だった欧州向けEV電池の販売も徐々に回復すると見込んだ。
中長期の成長性にも注目した。チョン研究員はLGエナジーソリューションの年末時点の46シリーズ電池受注残が300GWh水準から今年4月時点で440GWhまで増加したと推定した。主要顧客はリヴィアン、フォード、メルセデス・ベンツ、BMWなどだ。米国の生産施設が年末に稼働を開始すれば、2028年から業績寄与が本格化すると見通した。
ESS事業も成長ペースが速い。チョン研究員は「来年のESS出荷量は28.6GWhに達する」とし、「現在の受注残が150GWhを上回っており、生産ライン転換のスピード次第では出荷量が予想を上回る可能性もある」と評価した。
電気自動車市場の回復可能性も示した。米国のEV業界が昨年末から今年上半期にかけて強度の高い生産調整に踏み切り、在庫負担が大きく低下しているという説明だ。実際、米国の新車EV在庫日数は昨年12月の130日から今年4月には79日に減少した。
投資負担が和らぐ点も肯定的に評価した。チョン研究員は「既存のEV向け電池設備をESS生産に活用し、設備投資（CAPEX）は今年10兆8000億ウォンから来年は5兆9000億ウォン水準に減少する」と展望した。
チョン研究員は「大規模投資が終盤に差しかかり、キャッシュ創出が本格化する局面に入る」とし、2027年の営業利益が4兆6000億ウォン水準まで回復すると予想した。