ウォン・ドル相場が1540ウォンを上回った。2009年の金融危機以降で最高水準だ。国際原油価格の急騰に加え、外国人投資家の韓国株式市場からの資金流出が続き、ウォン安圧力が強まっている。市場ではスペースXなど超大型新規株式公開（IPO）が控えており、当面は為替の上昇圧力が続くとの見方が出ている。
5日、ソウル外国為替市場でウォン・ドル相場は取引時間中に1540ウォンを超えた。これは金融危機当時である2009年3月10日（取引時間中1561ウォン）以来の高水準だ。為替は先月15日から14取引日連続で1500ウォン以上を記録し、前日の夜間取引でも1540ウォンを上回った。
為替上昇の主因として、外国人投資家による大規模な韓国株の売り越しが挙げられる。最近の韓国株式市場の急騰を受け、外国人投資家がポートフォリオの比率調整のため利益確定に動いているとの分析だ。国際原油高に伴うインフレおよび金融引き締め懸念でリスク資産選好が弱まったことも影響した。
外国人が韓国株を売却すると、ウォンをドルに両替して海外に送金する過程でドル需要が増加する。外国人は前日、韓国株式市場で6兆9000億ウォンを売り越し、直近1カ月間（5月4日～6月4日）の売り越し規模は56兆ウォンを上回った。
国際原油高もウォン安をあおっている。米国とイランの軍事的緊張が高まり、国際原油は再び上昇基調を示している。ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）7月物は1バレル=93ドル、ブレント8月物は95ドル前後で取引されている。エネルギー輸入依存度が高い韓国経済の特性上、原油高はウォン安要因として働く。国際原油が急騰し、安全資産であるドル需要も急増した。主要6通貨に対するドルの価値を示すドルインデックスは99台を記録した。
政府の口先介入にもかかわらず為替はなかなか安定しない。ク・ユンチョル副首相兼財政経済部長官は前日の市場状況点検会議で「過度な偏りに対しては必要な措置を直ちに講じる」と述べ、口先介入に乗り出した。先月28日にもシン・ヒョンソン韓国銀行総裁が「為替の偏りに断固として対処する」と警告的発言を示したことがある。
為替が再び1400ウォン台に下がるには、中東情勢の安定と外国人資金の流入が必要だとの分析だ。チョン・ギュヨン・ハナ証券研究員は「ホルムズ海峡の正常化と外国人の韓国株式市場への復帰が外国為替市場のトレンド転換の核心条件だ」としつつも、「韓国経済が半導体市況を中心に堅調な成長を続けるなか、下半期のウォン・ドル相場は徐々に低下する」と説明した。
一部ではスペースX、OpenAIなど大型のグローバルIPOが山積しているだけに、外国人資金発の売り圧力が強まる可能性があるとの分析が出ている。まず6月12日にはスペースXがIPOする予定だ。調達資金は112兆ウォンで、単体規模としては最大だ。OpenAIは今年9月中に91兆ウォン規模のIPOを実施するとされる。Anthropicも年内にIPOに踏み切ると伝えられている。
イ・ギョンミン大信證券研究員は「スペースXはグローバル流動性のブラックホールになり得るが、特にグローバル株式に比べ急伸してきたKOSPIでは資金流出が拡大し得る」と述べ、「サムスン電子・SKハイニックスの2銘柄だけでKOSPI時価総額の半分を占めるだけに、主導株の過熱解消や需給の消化局面が訪れれば、KOSPIのボラティリティは避けられないだろう」と語った。
対米投資拡大に伴うドル需要も為替の上振れを脅かす要因である。チョン・ヨンテクIBK投資証券研究員は「対米輸出企業が今後の現地投資に使うドルを確保する必要があるため、輸出代金をウォンに両替する誘因は大きくない」とし、「実際、韓国・日本・台湾など米国投資の拡大に乗り出した国々の通貨が昨年以降、ドルに対して大きく下落している」と説明した。